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Galenica marktgewichten
14.04.2005
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank bewerten die Galenica-Aktie (ISIN CH0015536466 / WKN nicht bekannt) mit "marktgewichten".
2004 habe Galenica erneut einen Rekordgewinn ausweisen können. Der Gewinn sei um 16,1% auf 77,4 Mio. CHF gestiegen. Das EBIT sei gleichzeitig um 6,2% auf 96,9 Mio. CHF erhöht worden. Es habe damit die Erwartungen von 101,4 Mio. CHF nicht erfüllen können. Das überproportionale Wachstum beim Gewinn stamme unter anderem aus dem Verkauf nichtbetriebsnotwendiger Liegenschaften, welche nach Steuern einen positiven Beitrag von geschätzten 5 bis 6 Mio. CHF gebracht hätten, und dem Wegfall von 2003 angefallenen Mehrwertsteuernachforderungen von rund 6 Mio. CHF.
Auf der Stufe der Geschäftsbereiche hätten insbesondere die beiden Bereiche Prewholesale mit 2 Mio. CHF (ZKBS 6,5 Mio. CHF) und Retail mit 8,5 Mio. CHF (ZKBS 10 Mio. CHF) deutlich unter den Erwartungen liegende Ergebnisse verzeichnet und würden somit weitgehend die Differenz zwischen der Schätzung der Analysten und dem tatsächlich realisierten EBIT erklären. Aufgrund der Wettbewerbssituation sei davon auszugehen, dass der Druck im Retailgeschäft (1. Halbjahres EBIT 5,1 Mio. CHF; 2. Halbjahr 3,4 Mio. CHF) auch 2005 anhalten werde.
Im Februar haben die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Galenica-Aktie auf "marktgewichten" zurückgestuft, und obwohl der Titel zwischenzeitlich gegenüber dem Markt schlechter abgeschnitten hat, sehen sie keinen Bedarf, ihren Investment-Case zu ändern.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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