|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Bâloise übergewichten
08.04.2005
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank belassen ihre Bewertung für die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) unverändert auf "übergewichten".
Die strukturellen Probleme in Deutschland und Belgien seien tatkräftig angepackt worden. Das neue Management habe die Restrukturierung in Belgien nach dem verlustreichen Verkauf der Mercator Bank (-70 Mio. CHF) sowie umfangreicher Wertberichtigungen auf Beteiligungen (Private Equity) und Immobilien abgeschlossen, weshalb nach einem deutlichen Verlust für 2005 wieder mit schwarzen Zahlen gerechnet werde. Das Kerngeschäft solle bereits 2004 profitabel gewesen sein.
Auch in Deutschland habe die Restrukturierung Fortschritte gezeigt. So habe die Combined Ratio (brutto) um 7,6% (Deutscher Ring) bzw. 7,0% (Basler Securitas) reduziert werden können. Die Restrukturierung der Deutscher Ring Bausparkasse verlaufe gemäss Plan und solle 2006 zu einer ausgeglichenen Rechnung führen. Luxemburg und Österreich würden an fehlender kritischer Masse leiden, weshalb die Kostensätze besonders hoch seien (42,7% respektive 40,2%). Die kritische Masse solle durch organisches Wachstum erreicht werden, da keine vernünftig bewerteten Übernahmekandidaten auf dem Markt seien. Da die Versicherungsgesellschaften aller Länder als Kerngeschäft bezeichnet würden, dürften keine Veräußerungen anstehen. Die Abhängigkeit vom Schweizer Geschäft bleibe groß, habe sich aber in den letzten Jahren leicht vermindert.
Bâloise erwarte eine weitere "markante" Gewinnsteigerung. Die CR solle höchstens den Vorjahreswert erreichen (ohne a.o. Ereignisse). Zudem solle der Gewinn im Lebengeschäft weiter steigen. Bis 2006 solle die Eigenkapitalrendite mindestens 10% betragen. Die Analysten gingen davon aus, dass aufgrund der operativen Fortschritte sowie des Ausbleibens a.o. Faktoren das Ziel bereits 2005 erreicht werden könne.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank erhöhen ihre Schätzungen und halten angesichts des deutlichen Abschlags von 20% (KGV 2006) an ihrer Einstufung "übergewichten" für die Bâloise-Aktie fest.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken