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Swatch Group kaufen
08.04.2005
National-Bank AG
Ute Haibach, Analystin der National-Bank AG, bewertet die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) mit "kaufen".
Im Vergleich mit anderen internationalen Luxus-Uhrenproduzenten notiere die Swatch-Aktie in den von den Analysten untersuchten Relationen durchschnittlich mit einem Sektorabschlag von über 30%. So betrage das geschätzte 2005er Kurs-Buchwert-Verhältnis von Swatch 2,0 (Sektor: 3,1) und für das Jahr 2006 1,8 (Sektor: 2,75). Ein Abschlag zur Vergleichsgruppe erscheine grundsätzlich gerechtfertigt, da Swatch lediglich 73% des EBIT im gehobenen Segment erziele, aber nicht in Höhe von 30%. Denn zu dem Zeitpunkt, als Swatch noch 50% des EBIT im Luxussegment generiert habe, sei der Discount ähnlich hoch gewesen.
Zudem sei die Aktie gegenüber den eigenen historischen Standards in allen untersuchten Relationen unterbewertet. Daher würden die Analysten zunächst Kurspotenzial von gut 20% erkennen. Ein Kursanstieg in dieser Höhe würde den Sektorabschlag auf Basis der aktuellen Zahlen auf 20% reduzieren.
Das Branchenumfeld im weltweiten Luxusuhrenmarkt würden die Analysten aufgrund des anhaltenden Gewinnmomentums positiv werten. Auch die Wachstumsperspektiven von Swatch, welche sich aus allgemeinen wirtschaftlichen Verbesserungen, der demographischen Entwicklung und einer Ausweitung der Marktanteile infolge der Lancierung von Neuheiten, Akquisitionen, einem Ausbau des Vertriebsnetzes sowie der Expansion des Luxus- und Schmuckbereiches ergeben sollten, würden die Analysten als intakt erachten. Dem erhöhten Exposure des Unternehmens im Bereich der gehobenen Zeitmesser sei kursmäßig noch nicht Rechnung getragen worden.
So sehen die Analysten der National-Bank AG Aufholpotenzial von über 20% für den Titel und empfehlen die Swatch Group-Aktie bis zu einem Kurs von 182,00 CHF zu kaufen sowie bei einem Kursziel von 200,00 CHF zur Risikobegrenzung ein "Katastrophen-Stop-Loss-Limit" von 115,50 CHF zu beachten.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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