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Georg Fischer haltenswert
01.04.2005
Finanzwoche
Die Experten von "Finanzwoche" sehen die Georg Fischer-Aktie (ISIN CH0001752309 / WKN 851082) als "haltenswert" an.
Das Unternehmen habe einen beachtlichen Ertrags-Turnaround erzielt. Das neuste Zahlenwerk 2004 bestätige den Substanzcharakter der Aktie. Addiere man beispielsweise die Differenz aus Brandversicherungswert und Buchwert des Anlagevermögens zum konservativ ermittelten Eigenkapital, so errechne sich noch ein Substanzwert von über 800 CHF je Aktie.
Die Auftragseingänge (+10,2% in 2004 gegenüber Vorjahr) auf der Absatzseite würden die Wertpapierexperten zuversichtlich stimmen. Unter Ertragsgesichtspunkten sei Georg Fischer mittlerweile mit dem knapp 6-fachen EBITDA (Betriebserfolg EBIT vor Abschreibungen und Amortisation) bewertet, was bei einer immer noch einstelligen EBITDA-Umsatzmarge (9,8% in 2004) annähernd fair erscheine, ebenso wie die für das laufende Jahr erwartete PE von ungefähr 11 (Dividendenrendite immerhin 2,7%).
Bei aller Freude über die sehr positiven Zahlen dürfe man allerdings nicht die Risiken außer Acht lassen. Georg Fischer könnte trotz starker Kostenreduktion jedoch in eine Art Zwickmühle geraten, einerseits konjunkturell bedingt auf der Nachfrageseite, andererseits könnten gleichzeitig die starken Rohstoffpreiserhöhungen auf der Einkaufsseite das Erreichen der ambitionierten EBIT-Planungen von 8% Umsatzmarge in 2007 (zuletzt 5,3%) erschweren.
Nach Ansicht der Experten von "Finanzwoche" bleibt die Aktie von Georg Fischer per Saldo aber haltenswert.
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