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Constantia Packaging neutral
30.03.2005
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die Constantia Packaging-Aktie (ISIN AT0000943352 / WKN 895703) mit "neutral".
Die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2004 hätten auf Grund einer Verbesserung der Materialtangente und einer Verbesserung der Steuerrate über den Erwartungen der Wertpapierexperten gelegen. Ferner werde die Gesellschaft von der Änderung der Bilanzierungsvorschriften (IFRS 3: Impairment von Firmenwerten) profitieren. Die Analysten hätten ihre Schätzungen entsprechend angepasst. Die Gesellschaft habe im Geschäftsjahr 2004 den bereinigten Umsatz um 1,6% auf EUR 945,0 Mio. steigern können. Bedingt durch eine Verbesserung der Materialtangente habe sich das EBITDA um 8,7% auf EUR 128,4 Mio. erhöht. Das EBIT habe sich auf EUR 75,6 Mio. belaufen, wobei die Abschreibungen im Rahmen der Erwartungen gelegen hätten. Die Gesellschaft weise einen Gewinn von EUR 2,25 je Aktie aus. Die Experten würden eine Dividendenzahlung von EUR 0,68 erwarten.
Die jährlichen Wachstumsraten für die Wellpappe-Industrie würden sich zwischen 1% - 3% bewegen. Der Markt für flexible Verpackungen weise in einigen Teilsegmenten auch Wachstumsraten von ca. 4% auf. Für Constantia Packaging erwarte man einen Umsatzanstieg um 2,2% auf EUR 966,0 Mio. im Jahr 2005. Bedingt durch die Verbesserung der Materialtangente würden die Analysten von einer Verbesserung der EBITDA-Marge von 13,6% auf 14,0% ausgehen. Die Wertpapierexperten würden ein EBITDA von EUR 135,5 Mio. und ein EBIT von EUR 84,8 Mio. prognostizieren. Die EPS-Schätzung belaufe sich auf EUR 2,66. Dies entspreche einem Gewinnwachstum von 18%. Die Dividendenschätzung erhöhe man von EUR 0,69 auf EUR 0,83 für 2005e.
Auf Grund der deutlich höheren Ergebnisschätzungen sowie der Reduktion des Liquiditätsabschlages würden die Wertpapierexperten ihr Kursziel von EUR 23,60 auf EUR 30 erhöhen. Auf dem aktuellen Kursniveau ergebe sich ein verbleibendes Aufwärtspotenzial von 3,8%, wobei der Bewertungsabschlag zur Peer Group teilweise aufgeholt worden sei.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank senken ihr Rating für die Constantia Packaging-Aktie von "kaufen“ auf "neutral“.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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