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Swisscom halten
08.12.2000
Bankgesellschaft Berlin
Swisscom (WKN 916234) und Vodafone haben eine strategische Zusammenarbeit in der Mobilkommunikation vereinbart, berichten die Analysten von der Bankgesellschaft Berlin.
Vodafone werde 25% der nicht gelisteten Mobiltochter Swisscom Mobile für einen Preis von £ 1,8 Mrd. (rd. EUR 3 Mrd.) erwerben. Damit werde Swisscom Mobile mit einer Marktkapitalisierung von £ 7,3 Mrd., bzw. rd. EUR 12 Mrd. bewertet. Dies entspreche bei 3 Mio. Kunden einer Bewertung pro Kunde von EUR 4000. Die Swisscom-Beteiligung debitel werde in Deutschland als nicht-exklusiver Nutzer des Mannesmann D2-UMTS-Netzes eigene UMTS-Dienste anbieten können und damit ihre bisherige Position als Service Provider qualitativ ausbauen, was der Intention eines Value added Service Providers (VASP) entspreche.
Die Vereinbarung sei positiv für beide Unternehmen. Swisscom verfüge nunmehr über finanzielle Mittel zum Erwerb einer UMTS-Lizenz und zum Auf- und Ausbau eines qualitativ hochwertigen UMTS-Netzes. Swisscom-Kunden hätten zudem Zugang zu den globalen Mobilnetzaktivitäten von Vodafone. Für Vodafone werde mit der Beteiligung am Schweizer Marktführer eine bedeutende Lücke in ihren pan-europäischen Diensten geschlossen. Der zu zahlende Preis für die Minderheitsbeteiligung sei dementsprechend als fair einzustufen, zumal die Vereinbarung bereits den Erwerb einer Schweizer UMTS-Lizenz durch Swisscom vorsehe. Im Vergleich zu der gleichzeitig bekannt gewordenen Beteiligungsaufstockung von Orange durch den Erwerb des 42,5%-Anteils von E.ON am dritten Schweizer Mobilnetz sei der Preis sogar als günstig zu bewerten. France Telecom/Orange zahle für die Beteiligung mindestens EUR 1,6 Mrd.–die genaue Höhe des Preises sei von dem Preis einer Schweizer UMTS-Lizenz abhängig.
Dies entspreche bei einer Marktkapitalisierung von EUR 4,5 Mrd. für Orange Schweiz einer Bewertung pro Kunde von EUR 5000. Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin würden ihre Empfehlung „halten“ für die Swisscom-Aktie vorläufig beibehalten.
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