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RHI Kaufempfehlung
18.03.2005
Erste Bank
Brigitte Kellerer-Wendelin, Analystin der Erste Bank, empfiehlt die Aktie von RHI (ISIN AT0000676903 / WKN 874182) zum Kauf.
Der Feuerfestkonzern habe mit guten vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2004 überrascht. Trotz höherer Rohstoffkosten und dem schwachen US-Dollar sei der Umsatz in 2004 um 5,2% auf 1.297,3 Mio. EUR gesteigert worden.
Das EBIT im Konzern sei um 11,1% auf 135,6 Mio. EUR angestiegen, darin seien 8 Mio. EUR Zahlungen von Halliburton enthalten. Sowohl in der Feuerfestsparte als auch in der Dämmen Sparte habe sich hier eine erfreuliche Entwicklung der Ertragsmargen gezeigt. Die Margen im Feuerfestbereich hätten trotz der gestiegenen Rohstoffpreise verteidigt werden können.
Im Bereich Dämmen habe die Profitabilität aufgrund der in den Vorjahren durchgeführten Restrukturierungsmaßnahmen und der Ausweitung des Geschäfts in Osteuropa deutlich verbessert werden können. Eine Überraschung sei die signifikant gesunkene Steuerquote gewesen, die einem Sprung beim Konzernergebnis von 28,6% auf 95,0 Mio. EUR ermöglicht habe.
Diese Reduktion der Steuerquote resultiere aus der Nutzung der Verlustvorträge und könne als nachhaltig angesehen werden. Im laufenden Geschäftsjahr sei von einer weiteren guten Geschäftsentwicklung trotz der steigenden Rohstoffpreise auszugehen. Im Feuerfestbereich solle 2005 die Kapazität im neuen chinesischen Werk weiter ausgeweitet werden. Im Bereich Dämmen sei die verstärkte Bearbeitung der Ostmärkte geplant.
Die Schätzungen der Analysten der Erste Bank befinden sich aktuell in Überarbeitung und sie bestätigen vorläufig ihre Kaufempfehlung für die RHI-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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