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Unaxis untergewichten
17.03.2005
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Unaxis (ISIN CH0000816824 / WKN 863037) mit "untergewichten" ein.
Unaxis habe einen Umsatz von CHF 1,85 Mrd. publiziert und den voraussichtlichen Betriebsverlust auf CHF 340 Mio. veranschlagt. Auf Stufe Reingewinn würden die Analysten mit einem Fehlbetrag von etwa CHF 390 Mio. rechnen. Möglicherweise könnte die Auflösung nicht mehr nötiger Rückstellungen wegen in der Vergangenheit getätigter Devestitionen diese Zahl aber noch etwas reduzieren. Wegen der Veränderungen im Aktionariat und der damit verbundenen Unsicherheiten über die Beherrschungsverhältnisse und die Strategie von Unaxis trete die Jahresrechnung (mit Ausnahme des Nettofinanzvermögens, ZKB-S CHF 525 Mio.) aber in den Hintergrund.
Wahrscheinlich würden die meisten Fragen bzgl. der Strategie oder der Rolle der verschiedenen Investorengruppen (Fam. Bührle und Victory)1 am 22.03. weder adressiert noch beantwortet werden. Die Spekulationen dürften deshalb weitergehen und bis zur GV neue Höhepunkte erreichen. Die Analysten würden hoffen, ein Update zum Geschäftsgang zu erhalten. Von Bedeutung seien für die Gewinnschätzungen für die Analysten derzeit Optics und Data Storage.
Das Engagement der österreichischen Victory Industriebeteiligung und der ZKB über ihre Handelspositionen hätten die Aktie markant ansteigen und die bestehenden, grundlegenden Probleme der Firma in Vergessenheit geraten lassen. Die Analysten würden die Lage bestenfalls für verworren halten und es bleibe trotz zahlreicher Presseartikel offen, welche Ziele die verschiedenen Investoren verfolgen würden. Der Umstand, dass die Victory ihre Beteiligung größtenteils offenbar noch immer über Optionen halte, lasse die Analysten jedoch aber vermuten, dass es sich dabei um ein spekulatives Engagement handeln könnte.
Solange unklar bleibe, wer bei Unaxis das Zepter übernehme und wohin die Reise gehe, liege es auf der Hand, dass Spekulationen verschiedenster Art einen guten Nährboden vorfinden und ihren weiteren Lauf nehmen würden. Unaxis sei in verschiedenen Bereichen in schnelllebigen Märkten aktiv und sollte sich deshalb nicht ewig im Kreise drehen. Vielmehr seien nun klare Pläne und deren konsequente Umsetzung durch ein im Idealfall starkes und gegen außen glaubwürdiges Management nötig.
Insofern seien die aktuellen Querelen um Unaxis sub-optimal, aber auch selber verschuldet. Nach Erachten der Analysten habe sich der Aktienkurs von Unaxis weitgehend von der Entwicklung der Fundamentaldaten abgekoppelt. Die Analysten würden deshalb zur Vorsicht mahnen, denn die Aufwärtsspirale beim Aktienkurs könne nicht ewig andauern. Der Aktienkurs impliziere aktuell schon einen sehr raschen und erfolgreichen Turnaround, was aus Sicht der Analysten ein viel zu optimistisches Szenario darstelle.
Die Unaxis-Aktie wird von den Analysten der Zürcher Kantonalbank mit "untergewichten" eingestuft.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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