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OMV kaufen
29.11.2000
RZB Österreich
Die Analysten der Raiffeisenzentralbank Österreich revidieren auf Grund der Ergebnisse der ersten 3 Quartale ihre Gewinnerwartungen für das österreichische Mineralöl- und Chemieunternehmen OMV (WKN 874341) und empfehlen die OMV-Aktie unverändert zum Kauf. Die Prognose für den Gewinn / Aktie werde für das Jahr 2000 von 9,8 € auf 12,9 €, für 2001 um 24% auf 13,5 € und für 2002 um 20% auf 15,6 € hinaufgesetzt.
Ausgehend von einem durchschnittlichen Ölpreis (Brent) von 28,97 $/bbl erwarten die Analysten für 2000 eine 50%-ige Steigerung des Konzernumsatzes der OMV Gruppe auf 7,79 Milliarden Euro. Bereinigt um die Umstrukturierungskosten könne das operative Ergebnis des heurigen Geschäftsjahres 531 Mio. € (+87%) betragen.
In den folgenden beiden Jahren werde eine leichte Abschwächung der Ölpreise erwartet. Die Prognosen gingen daher von einem Durchschnittspreis von 27 $/bbl für 2001 und 25 $/bbl für 2002 aus. Trotz steigender Produktionsmenge werde sich dadurch der Umsatz im Jahr 2001 um ca. 5% auf 7,432 Mill. € reduzieren. Für das Jahr 2002 erwarte man, daß die Volumenssteigerung die negative Wirkung des niedrigeren Ölpreises ausgleichen werde, wodurch der Konzernumsatz wieder das Nibeau des heurigen Geschäftsjahres erreichen sollte.
Man erwarte weiters, daß die EBIT-Marge von 6,8% im Jahr 2000 auf 7,9% im Jahr 2002 steigen werde. Zwar werde das EBIT im Jahr 2001 durch den leicht rückläufigen Ölpreis nur geringfügig (+1,7%) auf 539 Mio. € steigen. Im Jahr 2002 sollte das operative Ergebnis aber wieder um 14% auf 613 Mio. € zulegen. Dies solle neben der höheren Produktionsmenge auch durch Kostensenkungsmaßnahmen und Synergieeffekte im R&M - Bereich erreicht werden.
Dabei bleibe die Erdöl- und Gasproduktion der wichtigste Gewinnbringer. Diese werde im laufenden Geschäftsjahr 28,34 Mio. boe umfassen, was einer Steigerung um 5 % entspreche. In den Folgejahren gehen die Analysten der RZB von einer Steigerung um 10%/Jahr aus, sodaß die Fördermenge von Öl und Gas im Jahr 2002 34,29 Mio. boe (94 000 bpd) betragen werde.
Mit einem KGV von 6,3 und einem KCEV von 3,3 sei die OMV Aktie im Vergleich zur Peer Group deutlich unterbewertet. Für die Peer Group errechne sich ein KGV 2000 von 18,5 und 2001 von 15,3 sowie ein KCEV von 8,3 und 7,2, was die Kaufempfehlung der RZB weiterhin rechtfertige.
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