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Kuoni marktgewichten
17.03.2005
Zürcher Kantonalbank
Marco Strittmatter, Analyst der Zürcher Kantonalbank, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856 / WKN 894861) weiterhin mit dem Rating "marktgewichten" ein.
Kuoni habe im Jahr 2004 einen Nettoerlös von CHF 3,58 Mrd. (0,5% unter ZKB-Schätzungen), ein Betriebsergebnis EBITA von CHF 127,6 Mio. (2,7% unter ZKB-Schätzungen) und ein Konzernergebnis von CHF 73,8 Mio. (10% über ZKB-Schätzung) erwirtschaftet. Auf vergleichbarer Basis betrage der Zuwachs beim Nettoerlös 13,6% und beim Bruttogewinn 5%. Die Tsunami-Katastrophe habe Kuoni knapp CHF 10 Mio. gekostet.
Anstelle einer Dividende erfolge eine Nennwertrückzahlung von CHF 35,00 pro kotierte Namensaktie B (Nominalwert neu: CHF 15,00). Damit betrage die "Rendite" 6,5%. Die Analysten hätten eine Maßnahme wie die nun angekündigte Nennwertrückzahlung zum Abbau der überschüssigen Liquidität erwartet.
Die operativen Kosten auf bereinigter Basis seien um bescheidene 2,2% gestiegen, insbesondere infolge höherer Marketinginvestitionen. Ein sehr gutes Ergebnis sei in Skandinavien (Erlös +19%, EBITA +82%) sowie in Europa (Erlös +22%, EBITA +84%) erzielt worden. Die Sparte Incoming und Asien habe eine Erlöszunahme von 32,5% verzeichnet. Nordamerika habe enttäuscht.
Per 13. März verzeichne Kuoni einen um 2% unter dem Vorjahr liegenden Buchungsstand. Das Unternehmen sei zuversichtlich für das laufende Jahr, da sich das Geschäft von Woche zu Woche erhole. Die Reisebranche befinde sich weiterhin im Umbruch.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank rechnen für 2005 nicht mit einer markanten Erholung des Marktes und stufen Kuoni weiterhin mit "marktgewichten" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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