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Kuoni marktgewichten
14.03.2005
Zürcher Kantonalbank
Marco Strittmatter, Analyst der Zürcher Kantonalbank, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856 / WKN 894861) mit "marktgewichten" ein.
Die Analysten würden beim Jahresergebnis 2004 mit einem Nettoerlös von CHF 3.602 Mio. (+9,3%), einem Betriebsergebnis EBITA von CHF 131 Mio. (+28,2%) und einem Reingewinn von CHF 67 Mio. (+3,7%; ohne a.o. Aufwendungen wegen Tsunami: +8,4%) rechnen. Die Erfolgsrechnung 2004 von Kuoni werde infolge der Tsunami-Katastrophe mit einem einstelligen Millionenbetrag belastet. Die Analysten würden mit CHF 4 Mio. vor Steuern rechnen.
Der neue CEO, Armin Meier, habe am 1. Februar sein Amt angetreten. Man erwarte von ihm keine Änderung der Unternehmensstrategie. Kuoni dürfte eine Aussage über den Abbau seiner überschüssigen Liquidität machen. Da offenbar keine Akquisitionsobjekte gefunden worden seien, stünden eine Erhöhung der Dividende oder Aktienrückkäufe als grundsätzliche Optionen zur Verfügung.
Konkurrent Hotelplan habe vor einer Woche seine Resultate zum Geschäftsjahr 2003/04 (per Ende Oktober) veröffentlicht. Gemäß Aussagen des CEO sei die in vielen Prognosen erwartete Erholung des Reisemarktes nicht spürbar. Besonders schwach sei das Wachstum des Schweizer Marktes ausgefallen. Kuoni erwirtschafte einen kleineren Teil des Umsatzes in der Schweiz als Hotelplan, dürfte daher wie von den Analysten erwartet einen etwas höheren Umsatzzuwachs als die 7,5% von Hotelplan aufweisen.
Die Reisebranche befinde sich weiterhin im Umbruch (Höherer Anteil der Buchungen über Internet, Trend zu Individualreisen, Preiswettbewerb).
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank rechnen für 2005 nicht mit einer markanten Erholung des Marktes und stufen Kuoni weiterhin mit "marktgewichten" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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