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Richemont halten
27.11.2000
Bank Sarasin & Cie AG
Durchschnittliches Kurspotenzial erwartet die Bank Sarasin & Cie, Basel, für Aktien des weltweit größten Luxusgüterunternehmens Richemont (WKN 875863).
„Das interne Umsatzwachstum des Unternehmens sei im ersten Geschäftshalbjahr 2000/01 zwar um 16,9 Prozent auf 1.476 Millionen Euro gestiegen, doch seien hierfür vor allem positive Währungseinflüsse verantwortlich“, erläutert Christoph Bohli, Analyst der Bank Sarasin & Cie. In Japan, dem mit 19 Prozent Umsatzanteil derzeit größten Absatzmarkt von Richemont, habe der schwache Euro massgeblich zum positiven Ergebnis beigetragen. „Bedenkt man, dass 25 Prozent der erzielten 27 Prozent Umsatzsteigerung durch den Wechselkurs Euro/Yen verursacht sind, wird deutlich, dass der Markt selbst kaum gewachsen ist“, erläutert Bohli.
Gründe hierfür seien die gute Ausgangsbasis des Vorjahres sowie die im Vergleich zu Europa hohen Einzelhandelspreise in Japan. Positiver werte Sarasin dagegen die Umsatzsteigerungen mit 49 Prozent in anderen asiatischen Teilmärkten. Auch in den USA, dem zweitgrößten Absatzmarkt des Luxusgüterunternehmens (18 Prozent des Gesamtumsatzes) sei das Umsatzwachstum mit 36 Prozent höher ausgefallen als in Japan. „Der starke US-Dollar war mit 14 Prozent Anteil am Umsatzplus jedoch auch hier starker Wachstumstreiber“, so Bohli.
Höhere Umsätze auch im direkten Einzelhandelsgeschäft und niedrigere Kosten aufgrund günstiger Wechselkurse des Euro und Schweizer Franken hätten zum Anstieg des operativen Unternehmensgewinns um 55 Prozent geführt. In Erwartung eines wieder erstarkenden Euros halte Bohli jedoch eine Steigerung der EBIT Marge für schwierig. Entsprechend erhöhe Sarasin ihre Gewinnprognose für Richemont nur geringfügig auf 245,1 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2000/01 und auf 290,7 Millionen Euro im Jahr 2001/02. Angesichts des gegenwärtig durchschnittlichen Marktpotenzials der Aktie stufen die Analysten von Bank Sarasin & Cie die Aktie lediglich als Halteposition ein.
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