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Mayr-Melnhof neutral
08.03.2005
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von Mayr-Melnhof (ISIN AT0000938204 / WKN 890447) mit dem Rating "neutral" ein.
Die am 03.03.05 veröffentlichten, vorläufigen Zahlen hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Der vorläufige Gewinn je Aktie belaufe sich auf 9,36 EUR. Das Management habe angekündigt neben einer Basisdividende von 2,40 EUR eine Sonderausschüttung von 1,50 EUR je Aktie vorzunehmen.
Der Umsatz sei organisch und durch Zukäufe auf 1.422 Mio. EUR gesteigert worden. Die EBIT-Marge habe leicht auf 10,4% verbessert werden können. Das EBIT habe mit 148 Mio. EUR um 8,0 Mio. EUR über dem Vorjahr gelegen. Der Gewinn von 9,36 EUR je Aktie habe geringfügig über der Prognose der Analysten von 9,28 EUR gelegen. Für das abgelaufene Geschäftsjahr werde der Hauptversammlung eine Dividende von insgesamt 3,90 EUR vorgeschlagen.
Es gebe noch keine Anzeichen für eine nachhaltige Belebung der Nachfrage nach Karton und Faltschachteln in den westeuropäischen Märkten. Nichtsdestotrotz sei es der Branche gelungen zu Jahresbeginn Preiserhöhungen für Karton durchzusetzen. Für 2005 würden die Analysten nunmehr einen Umsatz von 1.498,6 Mio. EUR bei einem EBIT von 167,2 Mio. EUR erwarten (bisher: 165,5 Mio. EUR). Die Analysten würden ein EPS von 10,01 EUR prognostizieren (bisher: 9,81 EUR).
Seit der ersten Kauf-Empfehlung vom 13.07.04 hätten die Aktien von Mayr-Melnhof um ca. 30% zulegen können. Die Unterbewertung zur Peer-Group sei in diesem Zeitraum teilweise aufgeholt worden. Auf KGV-Basis würden die Analysten derzeit noch einen verbleibenden Bewertungsabschlag von ca. 15% errechnen. Diesen erachte man aufgrund des niedrigen Streubesitzes und der damit verbundenen geringen Liquidität der Aktie als gerechtfertigt. Den fairen Wert würden die Analysten bedingt durch ihre höhere EPS-Schätzung bei nunmehr 140 EUR je Aktie sehen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank nehmen ihre Empfehlung für die Mayr-Melnhof-Aktie von "kaufen" auf "neutral" zurück.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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