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Lloyds TSB übergewichten
07.03.2005
Zürcher Kantonalbank
Andreas Venditti, Analyst der Zürcher Kantonalbank, stuft die Aktie von Lloyds TSB (ISIN GB0008706128 / WKN 871784) mit dem Rating "übergewichten" ein.
Das Jahresergebnis 2004 habe leicht über den Erwartungen gelegen. Lloyds weise einen Vorsteuergewinn für 2004 von GBP 3,36 Mrd. aus (+10% auf vergleichbarer Basis, d.h. ohne Berücksichtigung von 2003 verkaufter Einheiten). Die Dividende von 34,2 GBp werde aufrecht erhalten. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern betrage 23,5%.
Das Resultat liege leicht über den Markterwartungen. Das Vorsteuerergebnis habe von allen wichtigen Geschäftseinheiten sowohl zum Vorjahr als auch zum 1. Halbjahr verbessert werden können, wobei sich das Momentum beschleunigt habe.
Das Privatkundengeschäft habe dank einer leichten Erhöhung der Marktanteile ein solides Wachstum zeigen können, welches sich 2005 nach einer Reorganisation in den Filialen verstärken sollte.
Die Versicherungstochter Scottish Widows habe sich nach einigen schwierigen Jahren wieder erholt und sei in der Lage gewesen, der Mutter eine Dividende von GBP 120 Mio. abzuliefern.
Die Kosten seien unter Kontrolle, was sich darin widerspiegele, dass in jedem Geschäftssegment die Erträge stärker als die Kosten gesteigert worden seien (im Gegensatz zu anderen UK-Banken wie z. B. Barclays). Die Cost/Income-Ratio habe sich um 1,4% auf 51,1% verbessert.
Der CEO habe einen 3 Punkte-Plan vorgestellt (Kundenbeziehungen, Effizienz, Fähigkeiten und Prozesse), welcher den Fokus auf Wachstum lege. Die Tier 1 Ratio liege bei 8,9%.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank werden die Schätzungen leicht erhöhen und bestätigen ihre Einstufung "übergewichten" für die Aktie von Lloyds TSB.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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