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Lloyds TSB kaufen
07.03.2005
Helaba Trust
Sebastian Reuter, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Lloyds TSB-Aktie (ISIN GB0008706128 / WKN 871784) mit "kaufen".
Der von der Gesellschaft veröffentlichte Konzerngewinn habe mit 2.421 Mio. GBP leicht über den Erwartungen der Analysten (HT-Prognose: 2.327 Mio. GBP) gelegen. Das Ergebnis im Vergleich zum Vorjahr sei zwar um 25,6% zurückgegangen, Allerdings habe der deutliche Rückgang sich vornehmlich aus einem niedrigeren Finanzanlageergebnis ergeben, nachdem dieses im vorangegangenen Berichtzeitraum durch die Veräußerung der National Bank of New Zealand (Buchgewinn: 921 Mio. GBP) begünstigt worden sei.
Dagegen hätten sich auf operativer Ebene deutliche Erholungstendenzen abgezeichnet. Besonders im Halbjahresvergleich habe sich gezeigt, dass es den Briten gelungen sei, sich dem Margendruck auf dem heimischen Retailmarkt weitestgehend zu entziehen. In erster Linie wegen der Einführung margenträchtigerer Produkte im Versicherungsbereich (Gewinn vor Steuern Versicherungssparte: +37,4% gegenüber dem Vorjahr auf 918 Mio. GBP) habe das Unternehmen deutliche Ergebniszuwächse verzeichnet.
Da das vergleichsweise hohe Dividendenniveau (Dividendenrendite: 6,9%) angesichts der verbesserten Ergebnissituation und der nach wie vor soliden Eigenkapitalausstattung auch in den kommenden Jahren gesichert sein dürfte, bleiben die Analysten von Helaba Trust bei ihrer Kaufempfehlung für die Lloyds TSB-Aktie, zumal der Titel mit einem KGV von 10,1 (2006e) vergleichsweise günstig bewertet ist (Barclays: 10,3; HBOS: 9,5; HSBC: 12,7; Royal Bank of Scotland: 10,5).
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