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Nomura moderat bewertet
16.11.2000
Frankfurter Sparkasse
Das größte japanische Wertpapierhandelshaus Nomura Sec. (WKN 857054) könne im ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres 2000/2001 (per Ende März) trotz schwacher Börsenentwicklung mit einem herausragenden Bericht aufwarten und die Ertragsschätzungen der Analysten toppen.
Im einzelnen gelinge bei einer konsolidierten Umsatzsteigerung um 43 Prozent auf rund 660 Mrd. Yen eine Gewinnexplosion um 121 Prozent auf fast 118 Mrd. Yen.
Damit sei Nomura heute größer als seine beiden inländischen Hauptrivalen Daiwa Sec. und Nikko Sec. zusammen und überrage auch deren kombinierte Ertragskennzahlen. Besonders erfolgreich verlaufe bei Nomura der Eigenhandel, der eine Verbesserung um etwa 121 Prozent auf über 193 Mrd. Yen erfahren habe. Entsprechend behauptete der Marktführer auch seinen Umsatzanteil an der Tokioter Börse von 10,8 Prozent, während er zum Beispiel bei der Nr. 3 der Branche Nikko Sec. auf kärgliche 2 Prozent absinke.
Ausbauen könne Nomura auch seine führende Position als Online-Broker mit einem Marktanteil in Japan von 26 Prozent und 350.000 Kundendepots. Die eigentliche Stärke Nomuras liege aber im Underwriting, wo das Unternehmen bei Börsengängen, Kapitalerhöhungen und im Emissionsgeschäft einmal mehr sein Know-How ausspiele. Trotz starker Konkurrenz und hohem Wettbewerbsdruck hätten die Einnahmen in diesem Bereich um 12 Prozent auf knapp 42 Mrd. Yen zugelegt.
Für den weiteren Jahresverlauf sei bei Nomura anhaltender Optimismus angesagt. Zwar halte sich die Geschäftsleitung mit Prognosen zurück, doch werde erwartet, dass das letztjährige Rekordergebnis mit einem Gewinn von 196 Mrd. Yen um rund 35 Prozent übertroffen werde.
Nomura dürfe einer der Hauptprofiteure beim Umbau der japanischen Unternehmenslandschaft sein und sei mit ihren Stärken im Asset Management und Investmentbanking hervorragend positioniert.
Die Aktie sei mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 20 für 2002 moderat bewertet und stelle für die Frankfurter Wertpapierspezialisten ein Kerninvestment im japanischen Aktienmarkt dar.
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