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Böhler-Uddeholm ein Kauf
21.02.2005
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank halten die Böhler-Uddeholm-Aktie (ISIN AT0000903851 / WKN 894577) für einen Kauf.
Böhler-Uddeholm habe am 18.02.2005 die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2004 publiziert. 2004 habe ein Umsatzanstieg von 29% auf 1.934,0 Mio. Euro verbucht werden können. Neben der Akquisition der Villares Metals habe der Konzern von höheren Stahlpreisen profitiert. Das EBIT sei von 113,4 Mio. auf 191,9 Mio. Euro gesteigert worden. Damit habe der Konzern die auf 180 bis 190 Mio. Euro erhöhte EBIT-Guidance übertroffen. Der Gewinn je Aktie habe sich von 5,30 auf 10,38 Euro erhöht.
Der Gesellschaft sei es im abgelaufenen Geschäftsjahr gelungen nicht nur höhere Legierungspreise, sondern auch höhere Schrottpreise an die Kunden weiterzugeben. Hierzu seien neben Legierungs- auch Schrottzuschläge eingeführt worden. Für das laufende Geschäftsjahr würden die Analysten eine anhaltend starke Nachfrage erwarten. Diese sollte durch eine weitere Erhöhung der Modellvarianten in der KfZ-Industrie, eine Erholung der Luftfahrtindustrie und ein weiterhin starke, wenn auch nachlassende, Absatzsituation der Maschinenbauer getrieben sein. Für 2005 würden sie einen Umsatzanstieg um 7,5% auf 2.079,4 Mio. Euro und ein EBIT von 210,5 Mio. Euro erwarten. Die Analysten würden einen Gewinn von 11,64 Euro je Aktie prognostizieren und ihre Dividendenschätzung für 2005 von 4,25 auf 4,50 Euro erhöhen.
Auf relativer Basis sei Böhler bei einem Vergleich mit anderen Spezialstahlherstellern nach wie vor unterbewertet. Auf ROCE/WACC-Basis sähen die Analysten den fairen Wert bei 120 Euro (stand-alone) bzw. 130 Euro (inkusive möglicher Akquisition der Edelstahlwerke Buderus). Sie würden die Wahrscheinlichkeit dieser Akquisition auf über 50% schätzen. Aus diesem Grund würden sie eine Bewertung von 130 Euro je Aktie für gerechtfertigt erachten.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank erhöhen deshalb ihr Kursziel von 120 auf 130 Euro und bestätigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die Böhler-Uddeholm-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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