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Dell Computer halten
13.11.2000
Aktienservice Research
Die Analysten von Aktienservice Research stufen derzeit die Aktien von Dell Computer (WKN 875403) auf halten.
Nachdem Dell, einer der größten Hersteller und Distributoren von Computern, lange Zeit eine makellose Wachstumsstory demonstriert habe, erhalte auch dieses Image erste deutliche Kratzer. Der Titel folge damit vielen Werten, die ehemals vorbehaltlos positiv betrachtet worden seien und gegenwärtig vehement zurückgestuft würden.
Irgendwann würden dann die ersten Analysten die Argumentation präsentieren, dass diese Titel auf deutlich ermäßigtem Niveau wieder kaufenswert seien. Doch bis dahin könne noch viel passieren, der Kurs noch weiter abstürzen. Diese Kursrückgänge hätten dabei wenig mit Befürchtungen hinsichtlich einer gesunden Unternehmensverfassung zu tun.
Denn jeder Investor dürfte sich darüber bewusst sein, dass über Jahre hinweg Umsatz und Gewinn nicht jährlich über 100% gesteigert werden könnten. Insofern seien diese Kursrückgänge, die derzeit bei vielen BlueChip-Unternehmen zu beobachten seien, vornehmlich auf die Bewertungsrelationen zurückzuführen, die Investoren entsprechenden Titeln bisher eingeräumt hätten.
Dell sei mit einem 2001e-KGV von 25 vergleichsweise moderat bewertet. Setze man dies jedoch in Relation zu den Gewinnwachstumsraten von rund 30%, die sich voraussichtlich weiter abflachen würden, sei der Titel auf aktuellem Kursniveau zwar angemessen, jedoch keinesfalls günstig bewertet.
Im Branchenvergleich halte Aktienservice Research das Papier derzeit für leicht unterbewertet. Allerdings seien Befürchtungen hinsichtlich der Stabilität der Ertragsentwicklung und gegenüber die Zukunftsfähigkeit der Unternehmensstrategie derzeit angebracht. Anleger sollten ungeachtet des ermäßigten Kursniveaus auf deutliche Signale des Managements warten, anhand derer die Zukunftsaussichten besser beurteilt werden könnten.
Bis dahin stufe Aktienservice Research den Titel auf halten. Verkäufe auf aktuell stark ermäßigtem Niveau halte Aktienservice Research derzeit nicht für sinnvoll. Langfristig und antizyklisch agierende Investoren könnten beginnen, auf ermäßigtem Kursniveau erste Positionen mit geringer Kapitalgewichtung aufzubauen.
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