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Vinci verkaufen
15.02.2005
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Vinci-Aktie (ISIN FR0000125486 / WKN 867475) mit "verkaufen".
Die operative Entwicklung sei bei der Vorschau auf die Ergebnisse des Geschäftsjahres 04 leicht unterproportional zum Erlös verlaufen. Dem Energiesegment dürfte in erster Linie das wechselhafte Jahr mit einer Umsatzdelle im 3. Quartal eher geschadet haben, zumal einzelne Verlustbringer hätten restrukturiert werden müssen. Bei Konzessionen und im Straßenbau werde es ebenfalls wegen des hohen Vorjahresniveaus allenfalls zu mäßigen EBITA-Zuwächsen gekommen sein.
Ertragsfantasien würden die Analysten mit Blick auf das mittlerweile verschärfte Wettbewerbsumfeld - viele bedeutende Konkurrenten hätten das Vinci-Geschäftsmodell inzwischen ebenfalls eingeführt - und den vom Niveau her gefährdeten französischen Baumarkt ernsthaft hinterfragen. Das Unternehmen habe ausgehend von einer EBITDA-Marge von 9,6% (2004e) mehr zu verlieren als zu gewinnen.
Die Analysten von Helaba Trust stufen den Vinci-Titel deshalb mit "verkaufen" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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