Michelin verkaufen

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14.02.2005
Helaba Trust

Der Analyst Fabian Kania von Helaba Trust bewertet die Aktie von Michelin (ISIN FR0000121261 / WKN 850739) mit "verkaufen".

Der französische Reifenhersteller habe am Freitag nach Börsenschluss die Umsatzzahlen 2004 präsentiert. Nachdem bis Ende September ein Plus gegenüber Vorjahr von 4,6% auf 11,7 Mrd. EUR erzielt worden sei, seien die Erlöse im vergangenen Quartal um 4,6% gg. VJ auf 4,0 Mrd. EUR gesunken. Hauptgrund für den Rückgang sei ein Dekonsolidierungseffekt gewesen. Darum bereinigt habe sich der Umsatz knapp über Vorjahr (+0,9%) bewegt. Niedrigeren Reifenabsätzen (-1,1%) und negativen Währungseinflüssen (-2,7%) habe ein positiver Preis/Mix-Effekt (+4,9%) gegenüber gestanden. Per Saldo habe Michelin im Gesamtjahr 2004 einen Konzernerlös von 15,7 Mrd. EUR (+2,1% gg. VJ) erzielt.

Zum Ertrag habe der Konzern keine genauen Angaben gemacht. Bisher sei lediglich die bisherige Prognose bestätigt worden, wonach sich die operative Gewinnspanne spürbar verbessert haben sollte (2003: 7,4%; 2004e: 8,3%). Im laufenden Jahr würden die Analysten das Ertragssteigerungspotenzial allerdings als begrenzt ansehen. So biete Michelin zwar Fortschritte im Segment "Übriges" sowie Einsparungen bei den Personalkosten. Allerdings dürften weitere Belastungen durch höhere Rohstoffpreise sowie eine nachlassende Reifennachfrage im Ersatzgeschäft auftreten. Nach der zuletzt guten Kursentwicklung sehen die Wertpapierexperten zunächst Rückschlagspotenzial.

Die Analysten von Helaba Trust stufen die Michelin-Aktie mit "verkaufen" ein.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

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