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St. Galler Kantonalbank übergewichten
14.02.2005
Zürcher Kantonalbank
Christoph Ritschard, Analyst der Zürcher Kantonalbank, stuft die Aktie der St. Galler Kantonalbank (ISIN CH0011484067 / WKN 632296) mit "übergewichten" ein.
Die Analysten würden ihre Gewinnschätzungen 2004 aufgrund des besseren Marktumfelds im 4. Quartal leicht um 6,5% erhöhen. St. Galler Kantonalbank weise jeweils eine deutliche Saisonalität der Ergebnisse im ersten und zweiten Halbjahr auf. Die Analysten würden daher auch im 2. Halbjahr mit einem ggü. dem 1. Halbjahr tieferen Ergebnis (-13,9%) rechnen. Dies hänge insbesondere mit den in der 2. Jahreshälfte jeweils höheren Kosten zusammen. Das Management habe anlässlich des Halbjahresergebnis auf steigende Kosten hingewiesen.
Bei den Erträgen würden die Impulse im 2. Halbjahr von den Wertschriftenkommissionen sowie dem damit verbundenen Handelsgeschäft stammen. Das Zinsengeschäft dürfte dagegen weiterhin unter Druck bleiben.
Das Management habe den Ausblick 2004 nach dem guten Halbjahresergebnis erhöht und erwarte seither ein auf Vorjahr liegendes Jahresergebnis. Die Analysten-Schätzungen lägen nun rund 9% darüber. Die Aktien hätten seit Jahresbeginn bereits wieder 8,5% zugelegt und hätten den SMI um 4,4% übertreffen können. Der defensive Charakter, eine relativ attraktive Dividendenrendite sowie die immer noch vergleichsweise günstige Bewertung würden die Aktien attraktiv machen.
Die Einstufung der Analysten der Zürcher Kantonalbank für die Aktie der St. Galler Kantonalbank lautet "übergewichten".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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