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Dell Aktienempfehlung
21.12.2004
Bank Hofmann
Die Analysten der Bank Hofmann sehen die Aktie von Dell (ISIN US24702R1014 / WKN 121092) als eine Aktienempfehlung.
Dell, vor zwanzig Jahren vom Texaner Michael Dell gegründet, sei heute der größte Computerhersteller. Weltweit stamme jeder fünfte verkaufte Computer aus dem Hause Dell. Die Firma beschäftige etwa 53.000 Angestellte und habe im Ende Januar 2004 abgeschlossenen Geschäftsjahr einen Umsatz von 41,4 Mrd. USD und einen Reingewinn von 2,1 Mrd. USD erreicht. Den Löwenanteil des Umsatzes, nämlich knapp 60%, erziele Dell mit PC. Außerdem seien Server, IT-Dienstleistungen, Speicherhardware (in Kollaboration mit EMC) und Drucker wichtige Geschäftsbereiche.
Dell's Geschäftsmodell sei geschickt auf die schnellen Entwicklungen der Computerindustrie zugeschnitten. Die Firma nütze das Internet als direkten Vertriebskanal und gebe nicht einen Teil der Marge an den Zwischenhandel ab. Die allermeisten Produkte würden auf Bestellung angefertigt, was Dell eine maßgeschneiderte Produktion mit sehr tiefem Inventar ermögliche.
Da die Komponentenpreise im IT-Bereich einem starken Preisdruck ausgesetzt seien, würden schlanke Inventare, verbunden mit der Größe und Marktmacht der Firma Dell, einen wichtigen Kostenvorteil bedeuten. Ein zusätzlicher Erfolgsfaktor bestehe im Bündeln der PC-Angebote mit weiteren - oft hochmargigen - Produkten wie Software, Druckern oder Installationsservice. Insgesamt erreiche das Geschäftsmodell von Dell im Branchenvergleich einen Kostenvorteil von 5 bis 10 Prozentpunkten.
Dell habe trotz ihrer Größe mehrere Geschäftssparten, die sich mit hoher Dynamik entwickeln würden. Sehr erfolgreich sei Dell's Druckerlinie, die ihr Volumen bei steigender Profitabilität fast habe verdoppeln können. Mit einem Umsatzwachstum von 31% sei auch die Kooperation mit EMC im Bereich der Speicher-Hardware eindrücklich. Die Firma habe es sich zum Ziel gesetzt, die dominante Position in den USA mit über 30% Marktanteil in anderen Ländern zu replizieren.
Tatsächlich könne Dell in den 15 umsatzstärksten Märkten fast ausnahmslos einen wachsenden Anteil ausweisen. Man erwarte für das laufende Geschäftsjahr (mit Abschluss Ende Januar 2005) 49,4 Mrd. USD Umsatz und einen Gewinn pro Aktie von 1,29 U5D. Im nächsten Geschäftsjahr gehe man von einem Umsatzwachstum von 13% und einem Gewinnwachstum von 17% aus.
Die Analysten der Bank Hofmann halten die Aktie von Dell für empfehlenswert.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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