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Lafarge verkaufen
28.01.2005
Helaba Trust
Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie von Lafarge (ISIN FR0000120537 / WKN 850646) von "halten" auf "verkaufen" herunter.
Das Unternehmen sei, mit einem angesichts der hohen Vorjahresbasis überraschend strammen Erlöszuwachs von 5,6% im Vergleich zum letzten Jahr, im vierten Quartal 2004 im Fahrwasser der ersten neun Monate geblieben. Bereinigt um (negative) Wechselkurs- und (positive) Konsolidierungseffekte sei ebenfalls ein Anstieg von 5,6% (Q1-3: 8,5%) heraus gekommen. Es sei aber zu bedenken, dass sich der Ergebnistrend in ähnlicher Weise fortgesetzt habe. Im Zeitraum von Januar bis Juni habe das Unternehmen den Überschuss mehr als verdoppelt.
Das hohe organische Wachstum des Umsatzes des abgelaufenen Jahres sei wahrscheinlich in überproportionale Ergebnissteigerungen umgemünzt worden. Das zweite Halbjahr für sich betrachtet dürfte jedoch das außergewöhnlich hohe Vorjahresniveau verfehlt haben. Die Ertragsmargen würden vermutlich 2005/06 ihren Zenit überschreiten. Die positiven Einflüsse der jüngsten Preissteigerungen dürften bald den zyklischen Imponderabilien Platz machen.
Die sichtlich belebten Bemühungen entsprechend einer Umschichtung des gebundenen Kapitals in Richtung der Zielländer Asien/Südamerika würden durch erhöhte Übernahmepreise erschwert. Aufgrund dessen erwarte man eine Verfehlung der Wachstumsziele. Das Papier halte man auch in Anbetracht der hohen Gewinnprognosen und der überaus optimistischen Stimmung des Marktes für leicht überbewertet.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Lafarge auf "verkaufen" herunter.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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