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Siebel Systems neutral
28.01.2005
First Albany
Die Analysten von First Albany stufen die Aktie von Siebel Systems (ISIN US8261701028 / WKN 901645) unverändert mit "neutral" ein.
Siebel habe die Q4-Umsätze und pro forma Gewinnzahlen bekannt gegeben. Diese hätten leicht über den vorläufigen Ergebnissen gelegen. Der größte Teil des Umsatzwachstums im Gesamtjahr sei von der Akquisition Eontec und von Währungseffekten beigesteuert worden. Ohne diese günstigen Effekte hätte Siebel nur ein leichtes Umsatzwachstum verbucht. Das EPS sei leicht besser als erwartet ausgefallen, habe aber von einer niedrigeren Steuerquote profitiert.
Einige positive Aspekte gelte es aufzuzählen, die für eine gewisse Ermutigung sorgen würden. Zum ersten Mal seit dreieinhalb Jahren habe Siebel bei einem Vergleich zum Vorjahr wieder ein Umsatzwachstum erzielen können. Zudem habe sich der Free Cash Flow verbessert. Darüber hinaus habe sich im Vergleich zum Vorjahr eine Margenverbesserung gezeigt, wenn auch nur eine kleine.
Das Management habe für 2005 einen Umsatzzuwachs von 7 bis 8% in Aussicht gestellt, was besser als erwartet sei. Im Gegensatz dazu dürften die Margen aber niedriger liegen als angenommen.
Die Aktie scheine im Vergleich zum fairen Wert von 10,50 USD leicht unterbewertet. Aufgrund der Auswirkungen der Aktienoptionen bleibe man jedoch weiterhin vorsichtig.
Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten von First Albany ihre Einschätzung "neutral" für die Aktie von Siebel Systems.
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