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Lafarge halten
27.01.2005
Helaba Trust
Der Analyst Erhard Schmitt von Helaba Trust bewertet die Lafarge-Aktie (ISIN FR0000120537 / WKN 850646) mit "halten".
Mit einem Wachstum von 5,6% gg. VJ im vierten Quartal 2004 habe der Umsatz des Baustoffriesen Lafarge die Schätzungen der Wertpapierexperten um knapp 2 Prozentpunkte geschlagen. Der Bedeutendste Grund für die Abweichung sei der positive Konsolidierungseffekt in Höhe von 38 Mio. EUR gewesen, infolge von diversen kleineren Käufen bei Beton/Zuschlagstoffen. Die Erlöse der übrigen Bereiche hätten sich nahe den Analystenprognosen bewegt. Insofern bestehe bezüglich der Ergebnisschätzungen für den Konzern kein Handlungsbedarf, zumal die Aussagen zu 2004 (Betriebsergebnis vor Währungseinfluss sei um mehr als 10% gestiegen) und der Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr (Anhalten der positiven Trends bei Mengen und Preisen) nicht neu seien.
Ein Belastungsfaktor sei das Geschäft mit Bedachungen (-7,5%) gewesen. Der positive Trend des ersten Halbjahres sei durch schwächere Erlöse in Q3 und Q4 konterkariert worden. Neben Basiseffekten würden auch negative Verlaufsmuster, namentlich in Großbritannien und Deutschland, erkennbar. Sogar in Frankreich sei der Absatz zwischen Oktober und Dezember ins Stocken geraten. Das Umsatzminus sei aber zu erwarten gewesen. Insgesamt befinde sich Lafarge somit im, vielleicht sogar etwas über Plan.
Der Höhenflug der Aktie werde allerdings mit gemischten Gefühlen betrachtet. Die optimistische Erwartung der Unternehmenslenker für 2005 werde zwar durch länger wirksame Preisanhebungen unterstützt. Wettereinflüsse, wie die jüngste Kältewelle in den USA, oder eine Eintrübung des Wirtschaftsklimas könnten die global auf sehr hohem Niveau befindlichen Bauinvestitionen allerdings dämpfen. Sollten nicht gleichzeitig die laufenden Kosten (v.a. Transport, Brennstoffe) sinken, würden die positiven Erwartungen ernsthaft in Frage gestellt.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Lafarge mit "halten" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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