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Sanpaolo IMI Marketperformer
09.12.2004
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Sanpaolo IMI-Aktie (ISIN IT0001269361 / WKN 916898) mit "Marketperformer".
Der Nettogewinn von Sanpaolo IMI sei im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 22,9% auf 266 Mio. Euro gefallen. Damit habe die Bank unter der durchschnittlichen Analystenschätzung von 274 Mio. Euro gelegen. Der Gewinnrückgang sei maßgeblich auf einen gegenüber dem Vorjahr um 5,1% auf 891 Mio. Euro rückläufigen Zinsüberschuss und einen deutlichen Anstieg der Risikovorsorge von 71 Mio. Euro im Vorjahr auf 178 Mio. Euro zurückzuführen gewesen. Die administrativen Kosten seien im dritten Quartal um 1,5% auf 1,12 Mrd. Euro rückläufig gewesen.
In den ersten neun Monaten sei das Nettoergebnis deutlich um 21,8% auf 957 Mio. Euro gestiegen. Dies sei jedoch im Wesentlichen auf einen deutlichen Anstieg des außerordentlichen Ergebnisses von -211 Mio. Euro im Vorjahr auf 72 Mio. Euro in den ersten neun Monaten zurückzuführen gewesen. Das operative Ergebnis vor außerordentlicher Komponenten habe sich hingegen um 1,2% auf 1,52 Mrd. Euro verschlechtert. Dies habe nicht zuletzt an dem Anstieg der Risikovorsorge um 41% auf 543 Mio. Euro gelegen. Die Cost/Income-Ratio habe sich im ersten Halbjahr von 61,2% auf 59,6% und die annualisierte Eigenkapitalrendite von 9,8% auf 11,5% verbessert.
Mit den für das dritte Quartal vorgelegten Zahlen habe Sanpaolo IMI die Markterwartungen verfehlt, was v.a. auf einen deutlichen Anstieg der Risikovorsorge zurückzuführen sei. Das Scheitern einer möglichen Fusion von Sanpaolo IMI und der belgisch-französischen Bank Dexia würden die Analysten mangels Synergieeffekte positiv werten. Im europäischen Bankenvergleich sei die Aktie bereits überdurchschnittlich hoch bewertet.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen ihre "Marketperformer"-Einschätzung für Sanpaolo IMI-Aktie.
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