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Genzyme kaufenswert
13.10.2000
Platow Brief
Die Aktie der Genzyme Corporation (WKN 871137) bei Kursen um 60 US-Dollar kaufen, dazu rät das Platowteam
Der Biotech-Sektor verspreche in den kommenden Jahren noch viel Potenzial. Doch auch hier werde die „natürliche“ Auslese den Markt mit schonungsloser Härte bereinigen. Bei Unternehmen, die sich auf die Entwicklung von Wirkstoffen und Medikamenten spezialisiert hätten, sei es deshalb wichtig, dass die Produktpipeline in regelmäßigen Abständen neue Präparate mit hohen Zulassungschancen ausspucke.
Gut bestückt präsentiere sich hier Genzyme, ein Spezialist für die Entwicklung von Medikamenten zur Behandlung von seltenen genetischen Defekten. Mit Cerezyme und Ceredase verfüge das Unternehmen bereits über 2 Blockbuster, die im vergangenen Jahr immerhin schon satte 479 Millionen US-Dollar Umsatz eingespielt hätten.
Doch auch die lebenswichtige Entwicklungs-Pipeline sprudele wie eine Bergquelle. So befänden sich derzeit 3 weitere Produkte in Phase III zur klinischen Prüfung. Dabei erhofften sich Branchenkenner besonders von dem Medikament zur Behandlung von Stoffwechselkrankheiten, das kurz vor der Zulassung stehe, einiges.
Auf der Suche nach neuen Wirkstoffen habe sich die Crew aus Massachusetts nun auch noch attraktive Verstärkung geholt. Zusammen mit Cambridge Antibody Technology solle ein Medikament gegen Sklerodermie aus dem Boden gestampft werden. Erste Erfolge würden aber nicht vor 2005 erwartet.
Obwohl das Sorgenkind RenaGel zu Jahresbeginn noch geschwächelt habe und auch die Einführung des Präparates Hurler nicht ganz reibungslos verlaufen sei, hätten die Analystenschätzungen im ersten und zweiten Quartal leicht übertroffen werden können. Von der Bekanntgabe der Zahlen zum dritten Quartal am 19. Oktober erhoffe sich das Platowteam ein ähnlich gutes Bild, zumindest sei bis dato kein Indiz für eine Gewinn- oder Umsatzwarnung eingegangen.
Nach 53 US-Cents je Aktie im ersten Quartal und 56 US-Cents pro Aktie im zweiten Quartal würden die Prognosen für die Monate Juli bis September bei 55 US-Cents liegen. Im Gesamtjahr sollen unterm Strich dann 2,21 Dollar je Aktie stehen. 2001 erhoffe sich die US-Crew ein EPS von 2,50 USD, im darauffolgenden Jahr liege die Messlatte bei rund 3 USD.
Bei Gewinnwachstumsraten von gut 20% über die nächsten 5 Jahre sei ein 02er KGV von etwas über 20 absolut vertretbar. Auch beim KUV könne sich die Bewertung von Genzyme durchaus sehen lassen. So liege das Umsatz-Multiple auf Basis der 02er Erlösschätzungen von 932 Millionen US-Dollar bei bescheidenen 5. Amgen werde mit etwa dem 15-fachen des geplanten 02er Umsatzes gepreist, Biogen mit dem 8-fachen.
Auch wenn die Party bei den Biotechs noch lange nicht vorbei sei, sollte der Anleger sich doch darüber im Klaren sein, dass den hohen Chancen auch nicht zu unterschätzende Risiken gegenüberstünden. Die Kurseinbrüche nach den Aussagen von Bill Clinton und Tony Blair, die laut über eine Einschränkung der kommerziellen Nutzung bei der Entschlüsselung des menschlichen Gens nachgedacht hätten, zeige, wie sensibel die Sparte Biotechnologie reagieren könne.
Ein Blick auf den US-Biotech-Index belege zudem, dass sich derzeit das Sentiment ein bisschen eingetrübt habe. Nur sehr risikobereite Anleger würden deshalb das Kursniveau um 60 US-Dollar zum Einstieg nutzen. Das Stop-Limit empfehle sich eng bei rund 50 US-Dollar, so das Platowteam.
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