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Charles Vögele "Strong Buy"
11.10.2000
Deutsche Bank
In ihrem neuesten Report heben die Analysten der Deutschen Bank ihr Kursziel für die schweizer Modefirma Charles Vögele (WKN 920919) von 420 sfr auf 450 sfr an und bewerten die Aktie als „Strong Buy“.
Charles Vögele sei die führende europäische Einzelhandelsfirma im höherpreisigen Modesegment. Das Unternehmen sei in 5 europäischen Ländern tätig, in der Schweiz, Deutschland, Österreich, Belgien und den Niederlanden. Vögele verkaufe eine weite Palette von Bekleidungsartikeln (ca. 10.000 bis 12.000 verschiedene Modelle) mit der Betonung auf Qualität und Preis. Zielpublikum seien Menschen mit wenig Interesse an Mode, die dadurch nicht so sehr durch Modetrends beeinflußt seien. Ende des 1. Halbjahres 2000 führte das Unternehmen 520 Einzelhandelsgeschäfte mit einer durchschnittlichen Geschäftsgröße von 800 m², meistens in Einkaufszentren oder in kleineren Städten gelegen.
Vögele hatte die letzten Jahre eine exzellente Geschäftsentwicklung mit einem durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstum von 19 % und einem durchschnittlichen Gewinnwachstum von 47 %. Die Analysten der Deutschen Bank gehen davon aus, daß der internationale Erfolg das Unternehmen vor dem Problem des Stagnierens in der Schweiz bewahre.
Mit einem KGV von 11,1 werde die Aktie von Vögele um 26 % unter jenen der vergleichbaren Konkurrenz gehandelt. Das Kurs-Gewinn-Wachstumsverhältnis von 0,83 beträgt nur die Hälfte von dem anderer europäischer Einzelhandelsketten. Die Analysten der Deutschen Bank erwarten, daß Vögele in der Zukunft mehr und mehr als gesamteuropäisches Unternehmen gesehen und dadurch der Kurs um ca. 28 % auf das angegebene Kursziel von 450 sfr steigen werde. Der reine Vermögenswert der Aktie betrage sogar 600 sfr.
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