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ING Groep verkaufen
21.12.2004
Helaba Trust
Der Analyst Karsten Keil von Helaba Trust bewertet die ING Groep-Aktie (ISIN NL0000303600 / WKN 881111) weiterhin mit "verkaufen".
Mit einem Periodenüberschuss in Höhe von 1,6 Mrd. EUR (+63% gg. VJ) habe der Konzern die Prognosen der Wertpapierexperten im dritten Quartal übertroffen. Ausschlaggebend hierfür seien aber überraschend hoch ausgefallene realisierte Kursgewinne im Versicherungsgeschäft gewesen. Bereinigt um Sondereffekte habe sich das operative Ergebnis leicht unter den Analysten-Erwartungen bewegt. Dies sei insbesondere auf erhöhte Verwaltungsaufwendungen und eine niedrigere Zinsmarge im Bankgeschäft zurückzuführen, währenddessen die Risikovorsorge mit 15 Basispunkten der risikogewichteten Aktiva wieder klar unter dem langjährigen Durchschnittswert gelegen habe (35 Basispunkte).
Der neue Vorstandsvorsitzende Michel Tilmant habe die ING zuletzt stärker auf die Kerngeschäftsfelder ausgerichtet. Unter anderem sei der Verkauf der Lebensrückversicherung in den USA, der BHF-Bank, der Life of Georgia und von Baring Asset Management in Angriff genommen worden. Außerdem habe man Teile des kanadischen Schaden- und Unfallgeschäfts an die Börse gebracht. Wenngleich aus den Desinvestitionen zum Teil Ergebnisbelastungen resultieren würden, würden die Analysten den Prozess insgesamt positiv werten, da die Solvabilitätsquoten der Gesellschaft gestärkt würden. Die freigesetzten Mittel könnten zudem ins Kerngeschäft investiert werden. Insgesamt dürfte die Ergebnisdynamik aber in den beiden kommenden Jahren jedoch merklich nachgeben. Auf Basis des Bewertungsmodells der Wertpapierexperten lasse sich ein fairer Wert von 20 EUR je Aktie errechnen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Helaba Trust den ING Groep-Titel zu verkaufen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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