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Carrefour neutral
20.12.2004
J.P. Morgan Securities
Die Wertpapierspezialisten von J. P. Morgan Securities bewerten die Aktie des französischen Unternehmens Carrefour (ISIN FR0000120172 / WKN 852362) nach wie vor mit "neutral".
Das Expertenteam von J. P. Morgan Securities gehe davon aus, dass die Aktie unter anderem durch die Verbuchung von Aktienoptionen sowie durch die wahrscheinliche Verlängerung der Abschreibungsperiode für Gebäude beeinflusst werde. Abgesehen von der veränderten Gebäudeabschreibung, die noch nicht definitiv sei, könne mit einem stabilen EBITA gerechnet werden. Die Verlängerung der Abschreibungszeit von Gebäuden von 20 auf 40 Jahre würde den EBITA-Wert um 200 Mio. EUR erhöhen. Dies entspreche einem 6%-igen Anstieg gegenüber der EBITA-Prognose für das Jahr 2004.
Aufgrund der International Financial Reporting Standards (IFRS) seien die Nettoverbindlichkeiten um 300 Mio. EUR höher in 2003. Das Expertenteam gehe jedoch davon aus, dass sich dies in 2004 verdoppeln könne, da Carrefour eigene Anteile zurück gekauft habe, die nicht länger als Barwert zu buchen seien. Die Veränderungen in der Buchungspraxis würden sich nicht auf den ökonomischen Wert des Unternehmens oder die Einschätzung der Experten auswirken.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von J.P. Morgan Securities weiterhin an ihrer neutralen Bewertung für die Carrefour-Aktie fest.
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