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Unaxis untergewichten
21.12.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Unaxis (ISIN CH0000816824 / WKN 863037) mit "untergewichten" ein.
STEAG HamaTech, Hersteller von Anlagen zur Produktion optischer Speichermedien und Konkurrent von Unaxis im Bereich Data Storage, habe gestern die Auslieferung von DVD-R Anlagen bekannt gegeben. Vor allem aber habe sich STEAG HamaTech positiv zur aktuellen Marktentwicklung geäußert. Nach temporären Überkapazitäten im Markt für beschreibbare optische Datenträger würden gemäß STEAG von den Kunden zwischenzeitlich zurückgestellte Aufträge nun ausgeliefert.
Grundsätzlich wäre eine rascher als erwartete Erholung im Equipment-Markt für optische Speicher auch für Unaxis positiv. Data Storage trage mit einem geschätzten Umsatzanteil von ca. 10% immerhin etwa 20% zum von den Analysten geschätzten EBIT 2005 bei. STEAG befinde sich aber in einer Restrukturierungsphase, weshalb sich die Frage stelle, wie viel Zweckoptimismus sich in STEAG’s Markteinschätzung verstecke.
Eine positivere Einschätzung der Aussichten von Unaxis im zyklischen und mit hohen Prognoserisiken behafteten Bereich Data Storage dränge sich nach Erachten der Analysten noch nicht auf. In ihren Schätzungen gingen sie 2005 bei Data Storage von einem ca. 20% tieferen Umsatz, aufgrund besserer Margen (höherer Metallizer-Anteil), aber von einem ggü. dem Vorjahr praktisch unverändertem EBIT aus.
Aufgrund der Bewertung von Unaxis, die Aktie notiert mehr als 30% über Buchwert, sowie des wenig überzeugenden Restrukturierungsplans stufen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Aktie mit "untergewichten" ein.
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