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Palfinger Kursziel 45 Euro
04.10.2000
RZB Österreich
Die Analysten der Raiffeisen Zentralbank Österreich stufen die Aktie von Palfinger (WKN 919964) nach wie vor auf „Übergewichten“ ein.
Das Unternehmen biete einen preiswerten Einstieg in den zukunftsträchtigen Markt E- Logistik an und habe im ersten Halbjahr 2000 seinen Umsatz um 39 Prozent auf 156,8 Mio. Euro und das EBIT um 84 Prozent auf 23,0 Mio. Euro steigern können. Im Stammgeschäft LKW-Krantechnik sei sogar ein Zuwachs von 52,4 Prozent erzielt worden. Der nachhaltige Anstieg der EBIT-Marge von 11,1 auf 14,6 Prozent könne auf die erfolgreiche Integration der Übernahme von Guima, die verstärkte Produktionsverlagerung nach Osteuropa sowie die positive Entwicklung des After-Sale-Geschäftes zurückgeführt werden.
Für das Gesamtjahr 2000 rechnen die Experten mit einem einen Umsatz von 310 Mio. Euro und einem EBIT von etwas unter 44 Mio. Euro. Das ursprünglich für 2001 angepeilte Ziel einer EBIT-Marge von 14 Prozent würde man bereits ein Jahr früher erreichen. In den Folgejahren seien Umsatzzuwächse von etwa 8 Prozent und weitere Margensteigerungen zu erwarten. Die Wachstumsdynamik würde sich wahrscheinlich verstärkt in Richtung hydraulische Systeme und im LKW-Kranbereich von Europa zu den Emerging-Markets Asiens und Südamerikas sowie den USA verlagern.
Noch in diesem Jahr sollen die Weichen für den Aufbau des vielversprechenden Geschäftsfeldes E-Logistik gestellt werden. Ziel dieses Projektes sei es, den Transport elektronisch zurückverfolgen zu können. In den nächsten Wochen würde deshalb eine Kooperation mit dem Vorarlberger High-Tech-Unternehmen identec abgeschlossen, das als weltweit einziges Unternehmen in diesem Bereich kontaktlose Datenübertragung über eine Entfernung von 30 Metern anbiete. Gemeinsam mit einem Software-Unternehmen plane man im kommenden Jahr, eine Referenzanlage für einen renommierten Kunden zu entwickeln. Die breite Markteinführung solle nach Abschluss des Referenzprojektes Ende 2001 erfolgen.
Aufgrund der überraschend starken Umsatz- und Ergebniszahlen zum Halbjahr revidieren die Analysten ihre Gewinnschätzungen für das Jahr 2000 und die Folgejahre um 11 bis 16 Prozent nach oben.
Das Papier würde mit einem KGV von 11,7 trotz der jüngsten Kurszuwächse mit einem Abschlag von ungefähr 12 Prozent zur Peer-Gruppe gehandelt. Außerdem würden die innovativen Logistiklösungen, sowie der Aufbau des neuen Geschäftszweiges E-Logistik einen Bewertungsaufschlag rechtfertigen.
Der Anleger solle seine Bestände bezüglich des Logistik-Titels weiterhin aufstocken. Das Kursziel erhöhen die Experten von 34 auf 45 Euro.
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