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14,85 € |
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17.04/14:38 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000785555 |
870378 |
- € |
- € |
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Semperit Kursziel angehoben
07.12.2004
Raiffeisen Centrobank
Die Analystin der Raiffeisen Centrobank, Klára Székffy, stuft die Aktie von Semperit (ISIN AT0000785555 / WKN 870378) unverändert mit "übergewichten" ein.
Nach den ersten drei Quartalen hätten die Analysten ihre Semperit-Prognose 2004 angepasst. Sie hätten ihre Umsatzerwartung von EUR 486,5 Mio. auf EUR 481,5 Mio. (- 1%) und das EBIT von EUR 50,3 Mio. auf EUR 48,4 Mio. (- 3,8%) reduziert. Demgegenüber hätten sie ihre Schätzung für das Finanzergebnis von EUR 1,5 Mio. auf EUR 3,0 Mio. erhöht. Somit ergebe sich in ihrem Modell unverändert ein Jahresüberschuss von EUR 31,0 Mio. und ein Gewinn je Aktie 2004 von EUR 1,52. Man erwarte eine Dividendensteigerung 2004 um 15% auf EUR 0,62. Damit werde die Payout-Ratio von 41% stabil bleiben.
Im 4. Quartal erwarte man einen Konzernumsatz von EUR 116,7 Mio. Dies entspreche einer Steigerung um 3,5% gegenüber dem Vorjahr, es sei jedoch ein Rückgang um fast 3% gg. dem 3. Quartal. Auf Grund des schwächeren Umsatzes und wegen der höheren Material- und Energiekosten werde das EBIT EUR 10,5 Mio. (- 7% qoq) und die EBIT-Marge 9,0% (vs. 10,3% in 1-3 Qu.) betragen. Trotz der markanten Kapazitätserhöhung und trotz der voll ausgelasteten Produktionsanlagen würden die Analysten 2004 im wichtigsten Konzernbereich Sempermed mit einem leicht rückläufigen Umsatz rechnen. Demgegenüber erwarte man eine überdurchschnittliche Umsatzerhöhung in den konjunkturabhängigen Bereichen Semperflex und Semperform. Diese Segmente würden 2004 von der leichten Belebung der westeuropäischen Konjunktur und vom viel stärkeren Wirtschaftswachstum der osteuropäischen Länder profitieren.
Auf Grund ihrer Prognose hätten die Analysten ihr DCF-Modell eine Fair Value-Brandreite von EUR 23 bis 24 errechnet. Auf Basis ihrer Gewinnschätzungen sei Semperit 2004 und 2005 mit einem KGV von 14,3 bzw. 13,2 bewertet. Im Vergleich zu den Peer-Group-Multiples sei Semperit fair bewertet. Auf Basis EV/EBITDA errechne sich ein Multiple von 6,0 bzw. 5,5. Im Vergleich zur Peer Group von 6,2 bzw. 5,3 ergebe sich 2004 und 2005 ein leichter Abschlag.
Auf Grund des DCF Modells und wegen der leichten Bewertungsabschläge behalten die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihr "übergewichten“-Rating für die Semperit-Aktie bei. Das Kursziel erhöhe man von EUR 21 auf EUR 24.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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