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Air Liquide neutral
06.09.2000
Helaba Trust
Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktien der Air Liquide (WKN 850133) als „Neutral“ ein.
Als weltweit größter und regional vergleichsweise breit diversifizierter Hersteller von Technischen Gasen seien die Franzosen auch im asiatisch-pazifischen Raum vertreten. Gleichwohl liege der Geschäftsschwerpunkt in den Regionen Europa und Nordamerika. Zum Gesamtkonzernumsatz habe die Sparte Gase und Dienstleistungen 1999 rund 80 % beigetragen, während die Schweißtechnik und der Anlagenbau zusammen auf einen Umsatzanteil von 13 % gekommen sind. Der Serviceanteil an dem Segment Gase und Dienstleistungen solle bis 2003 von derzeit etwa 16 % auf 30 % gesteigert werden. Hierbei würden neue Kundengruppen erschlossen sowie das Angebot an Informations- und Technologietransfer erweitert.
1999 habe der Konzern einen Umsatz von 6.583 Mio. Euro (plus 7,4 %) erzielen können. Das Segment Gase und Dienstleistungen habe dabei einen Umsatzanstieg von 10,2 % auf 5.254 Mio. Euro zu verzeichnen können, dagegen hätten die Segmente Schweißtechnik und der Anlagenbau Umsatzrückgänge auf 623 Mio. Euro (-3,7 %) bzw. 186 Mio. Euro (-15,8 %) hinnehmen müssen. Das konsolidierte Ergebnis habe 1999 um 9,1 % auf 563 Mio. Euro gesteigert werden können. Im ersten Halbjahr 2000 habe sich der positive Trend fortgesetzt. Der Konzernumsatz sei um 24,5 % gegenüber dem Vorjahr auf 3.821 Mio. Euro gesteigert worden.
Besonders hoch seien dabei die Wachstumsraten in den Bereichen Anlagenbau (+35,5 %) und Sonstiges (+31,2 %) ausgefallen. Mit etwa 17 % Marktanteil seien die Franzosen vor BOC (15 %) und Praxair (14 %) Weltmarktführer im Bereich Technische Gase. Durch die verstärkte Ausrichtung auf den Dienstleistungsbereich solle die Konjunkturabhängigkeit weiter abgebaut werden. Zudem würden sich durch die vermehrten Service-Aktivitäten Cross-Selling-Effekte in Form komplementärer Dienstleistungen (Know-How-Bereitstellung) ergeben.
Die positiven Ertragsaussichten dürften jedoch bereits größtenteils im Kurs abgebildet sein. Nachdem das Kursziel der Helaba Trust von 150 Euro annähernd erreicht sei, raten die Analysten zu Gewinnmitnahmen und empfehlen eine neutrale Gewichtung der Aktie.
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