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Vinci halten
01.12.2004
Helaba Trust
Der Analyst Erhard Schmitt von Helaba Trust bewertet die Aktie von Vinci (ISIN FR0000125486 / WKN 867475) mit "halten".
Nach einer mehrwöchigen Konsolidierungsphase habe die Aktie wieder das im Oktober erreichte Allzeithoch bei 95 EUR ins Visier genommen. Zu dieser Entwicklung habe in erster Linie die Klärung der Verhältnisse beim Autobahnbetreiber Autoroutes du Sud de la France (ASF) beigetragen. So stocke Vinci seine Beteiligung an diesem sehr werthaltigen Asset von ungefähr 20% auf 22,7% auf. Auf eine Option auf weitere 4,2% verzichte der Baukonzern. Hintergrund sei die Rücksicht auf die Vereinbarung mit dem französischen Staat (Anteil 41,5%), wonach eine Obergrenze von 23% gesetzt werde.
Die Analysten würden eine stärkere Dividendenanhebung für 2004 erwarten. Statt bisher 2,60 EUR erwarte man nun eine Ausschüttung in Höhe von 2,75 EUR je Aktie. Für 2003 seien 2,36 EUR gezahlt worden. Auf das bereinigte Ergebnis je Aktie habe der außerordentliche Gewinnbeitrag keinen Einfluss gehabt, wohl aber die jetzt mögliche Equity-Konsolidierung von ASF. Denn eine zusätzliche Vereinbarung erlaube Vinci nun, einen Vertreter in das Aufsichtsgremium der Beteiligung zu entsenden. Anstelle der bloßen Abbildung der Dividendeneinnahme in der Vinci-GuV ermögliche dies die Einbuchung des anteiligen ASF-Ergebnisses, mithin zusätzliche 40 bis 45 Mio. EUR Gewinn im Fiskaljahr 2004. Auch für die Folgejahre erwarte man einen ergebniserhöhenden Effekt von rund 6%.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Vinci-Aktie weiter mit "halten" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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