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Holcim halten
29.11.2004
Helaba Trust
Der Analyst Ehrhard Schmitt von Helaba Trust bewertet die Aktie von Holcim (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) weiter mit "halten".
Obwohl die Vorjahresbasis im Vergleich zum ersten Halbjahr wesentlich höher gelegen habe, sei das Unternehmen im dritten Quartal auf Wachstumskurs geblieben. So seien die Umsätze um 3% und das Betriebsergebnis um 7,5% gegenüber dem Vorjahr nach oben gegangen. Der starke Anstieg beim Nettoergebnis um 31% sei in erster Linie auf die deutlich gesunkene Steuerquote zurückzuführen, die unerwartet gekommen sei. Laut Holcim sei dies allerdings ein einmaliger Effekt. Trotz belastender Einflüsse durch teurere Brennstoffe habe das Unternehmen wie auch andere Branchenvertreter die Ertragsmarge im dritten Quartal steigern können. Teilweise sei das auf die Durchsetzung von Preiserhöhungen zurückzuführen. Dies verleihe dem positiven Umfeld per Saldo ein Beharrungsvermögen, so dass die Wertpapierexperten ihre Ergebnisschätzung für 2005 leicht nach oben schrauben würden.
Im Laufe des Jahres sei aber mit der konjunkturellen Wende nach unten zu rechnen. So würden sich in erster Linie in Nordamerika die Immobilien- und damit auch die Baumärkte in einem anfälligen Stadium befinden. In Europa erscheine etwa Spanien überhitzt, wo die Gesellschaft stark vertreten sei. Die Umsatzdynamik sollte dabei positiv bleiben. Gleichwohl müsse man im Schlepptau der allgemeinen Wachstumsverlangsamung im Jahresverlauf eine zyklische Wende nach unten einplanen. Bezogen auf die schwächeren Erträge im Jahr 2006 sei der Titel nach Erachten der Wertpapierspezialisten fair bewertet.
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Holcim-Aktie weiter mit "halten" ein und bleiben bei ihrem Kursziel von 68 CHF.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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