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Endesa Underperformer
29.11.2004
LRP
Katja Blanke, Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Endesa (ISIN ES0130670112 / WKN 871028) weiterhin mit "Underperformer" ein.
Am Freitag habe die spanische Regierung ihren CO2-Allokationsplan bekannt gegeben. Danach würden kohlegetriebene Kraftwerke in der Zeit von 2005 bis 2007 49,6 Mio. Tonnen CO2 ausstoßen dürfen (erwartet worden sei die Erlaubnis für rund 60 Mio. Tonnen), gasgefeuerte Kraftwerke hätten 22,5 Mio. Tonnen zugeteilt bekommen (erwartet: rund 10 Mio. Tonnen). Endesa, Spaniens größter Kohlekraftwerkbetreiber, sei der Leidtragende dieser Entwicklung.
Das Unternehmen werde nach heutigem Verständnis die Emissionsgrenzen nicht einhalten können und entweder CO2-Zertifikate zukaufen (wahrscheinlichstes Szenario) bzw. die alten Kraftwerke umrüsten müssen. Beides drücke auf die Kostenseite. Profiteure seien Iberdrola, zweitgrößter spanischer Stromproduzent und Gas Natural, Spaniens größter Gasanbieter. Der Kursverlust des gestrigen Tages (im Verlauf bis zu 3,2%, Schluss: -2,2%) dürfte insgesamt ungefähr den zusätzlichen Kosten entsprechen (rund 390 Mio. Euro). Man gehe davon aus, dass sich damit der größte Schock an der Börse gelegt haben dürfte.
Dennoch bleiben die Analysten der LRP bei ihrem "Underperformer"-Rating für die Aktie von Endesa. Neben den schlechteren CO2-Ausgangsdaten sehe man im heimischen Markt für Endesa nicht mehr allzu viel Potenzial. Das Kursziel 12/2005 liege bei 15,50 Euro.
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