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Mayr-Melnhof kaufen
26.11.2004
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank bewerten die Mayr-Melnhof-Aktie (ISIN AT0000938204 / WKN 890447) mit "kaufen".
Die diese Woche veröffentlichten Ergebnisse der ersten drei Quartale hätten die Erwartungen der Analysten der Erste Bank leicht übertreffen können. Der Umsatzzuwachs von 6,5% auf 1.973,7 Mio. Euro sei zur Hälfte auf Akquisitionen zurückzuführen gewesen. Das operative Ergebnis habe um 12,3% auf 118,3 Mio. Euro verbessert werden können, was auf die hohe Auslastung der Kapazitäten in allen drei Divisionen - und vorwiegend auf das starke Geschäft im Packaging Bereich - zurückzuführen gewesen sei. Die guten Ergebnisse in den ersten drei Quartalen würden dazu führen, dass die Investoren von einem neuerlichen Rekordergebnis "nicht verschont würden". Die Analysten der Erste Bank würden ihre Schätzungen für das operative Ergebnis im Gesamtjahr 2003 von 146,9 Mio. Euro bestätigen.
Die Analysten - und vor allem die Investoren - würden sich über höhere Dividendenausschüttungen freuen. Da Mayr-Melnhof über eine Nettoliquidität und eine sehr sichere Finanzstruktur, neben einem starken Cash flow, verfüge, könnte sich das Unternehmen eine höhere Dividendenausschüttung erlauben. Das Management habe zwar angekündigt, die Ausschüttungsquoten schrittweise auf 33% (mittelfristig) anheben zu wollen, doch würden die Analysten meinen, dass es ein gutes Signal an den Aktienmarkt wäre, dies möglichst rasch zu tun. Anleger würden sich über eine Ausschüttungsquote von 35% noch mehr freuen.
Die Bewertung sei nach wie vor attraktiv. Die Analysten würden ihre Gewinnschätzungen für 2004 beibehalten, das 4. Quartal sei saisonal bedingt traditionell etwas schwächer. Im Vergleich zu Mitbewerbern sei die Aktie unverändert attraktiv bewertet (Abschläge auf Basis EV/EBITDA von etwa 40%).
Die Analysten der Erste Bank meinen, dass ein Kursziel von etwa 130 Euro gerechtfertigt ist und bestätigen daher ihre Kaufempfehlung für die Mayr-Melnhof-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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