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UniCredito "buy"
15.11.2004
SEB
Die Analysten der SEB stufen die Aktie von UniCredito (ISIN IT0000064854 / WKN 850832) mit "buy" ein.
Die italienische Großbank habe am Freitag ihre Ergebnisse zum 3. Quartal veröffentlicht. Der Nettogewinn sei trotz gestiegener Kosten um 1,3% auf 455 Mio. Euro gestiegen. Dies habe deutlich über den durchschnittlichen Schätzungen von 425 Mio. Euro gelegen. Dagegen hätten die Einnahmen von 2,49 Mrd. Euro und das operative Ergebnis von 1,03 Mrd. Euro unter den Erwartungen gelegen (2,53 Mrd. Euro bzw. 1,07 Mrd. Euro). Die annualisierte Eigenkapitalrendite habe per Ende September bei 16,7% gelegen (nach 18,9% Ultimo 2003).
Seit diesem Jahr müsse die UniCredito wegen des wirtschaftlichen Umfeldes und höherer Aufwendungen einen Rückgang bei der Profitabilität hinnehmen. Dies sei aber bekannt und schon längst kommuniziert. Erst vor gut 2 Wochen habe das Haus einen neuen 3-Jahresplan präsentiert, wo zum einen die operativen Ziele etwas reduziert worden seien und zum anderen die Kostenersparnis im Vordergrund gestanden habe.
Nach diesem Businessplan sollten die Einnahmen um etwa 5,4% jährlich (bislang 8,6%) und das Ergebnis je Aktie um 11,3% (vorher 14%) wachsen. In den kommenden 3 Jahren sollten zudem rund 500 Mio. Euro eingespart werden. Die Aktie sei mit einem 2005er KGV von 10,9 zwar günstig, doch die reduzierten Wachstumserwartungen würden nennenswerte Kurssteigerungen im Zaume halten.
Die Analysten der SEB bestätigen ihr Kursziel von 4,80 Euro und bewerten die Aktie von UniCredito mit "buy".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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