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BT Group marktgewichten
12.11.2004
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von BT Group (ISIN GB0030913577 / WKN 794796) weiterhin mit dem Rating "marktgewichten" ein.
Die Resultate von BT Group seien leicht über dem Konsensus ausgefallen. Der Umsatz mit GBP 4, Mrd. und das EBITDA in Höhe von GBP 1,44 Mrd. hätten 1,4% respektive 1,5% über den Erwartungen gelegen. Der Reingewinn habe aufgrund einer tieferen Steuerbelastung den Konsens gar um 8,8% zu übertreffen vermocht.
Der Umsatzmix mit einer Steigerung im Wiederverkauf und Corporate Segment (beides tiefermargig) bzw. einer Abnahme im Business und Consumer-Segment (ADSL) habe jedoch das gute Umsatzergebnis getrübt. BT Group sei in UK relativ einem strengen Regulator ausgeliefert und weise zusätzlich einen tiefen Marktanteil im boomenden Breitbandgeschäft aus, was nach Erachten der Analysten nicht die besten Voraussetzungen für eine prosperierende Entwicklung biete.
Die Bewertung bewege sich im Rahmen der europäischen Mitbewerber, obwohl BT Group eine überdurchschnittlich hohe Cashflow- und Dividendenrendite biete. Die Peers würden aber entweder ein höheres Wachstum oder eine bessere Bilanz (Aktienrückkäufe) bieten. BT Groups laufender Aktienrückkauf dürfte sich zwar rechnerisch rund auf GBP 100 Mio. im Quartal belaufen. Im 1. HJ seien jedoch erst GBP 99 Mio. dafür ausgegeben worden, was im Vergleich zur Branche eher tief sei. Zusätzlich sei aufgrund der Art des Rückkaufs die Gesamtsumme schwer zu fassen.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank belassen ihre Einstufung für die Aktie der BT Group auf "marktgewichten".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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