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ABN Amro "strong buy"
01.11.2004
SEB
Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von ABN Amro (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) im aktuellen "AnlageFlash" mit "strong buy" ein.
Die holländische Großbank, die europaweit zu den effizientesten Banken gehöre, bleibe auf gutem Kurs. Bei um 1,8% auf 4,74 Mrd. Euro gesunkenen Gesamteinnahmen sei das operative Ergebnis um 11,5% auf 1,48 Mrd. Euro gestiegen. Das Nettoergebnis sei um 26,3% auf 1,051 Mrd. Euro und das Ergebnis je Aktie um 21,6% auf 0,62 Euro geklettert. Auch gegenüber dem 2. Quartal habe sich der Nettogewinn weiter und zwar um 6,5% verbessert, das operative Ergebnis aber lediglich um 0,3%.
Der stringente Sparkurs (operative Ausgaben -1,4%) sei beibehalten worden. Die Risikovorsorge habe dank der weiter verbesserten Kreditqualität auf 107 Mio. Euro markant zurückgeführt werden (von 303 Mio. Euro) können. Im 3. Quartal sei die Bank of Asia verkauft worden, die einen Gewinn von 213 Mio. Euro erbracht habe.
Damit sei das Q3 erwartungsgemäß moderater als die Vorquartale verlaufen, wo allerdings Rekordniveaus präsentiert worden seien. Das diversifizierte Geschäft der weltweit tätigen Bank, ein gutes Kreditmanagement und die insgesamt konservative Politik würden Markenzeichen von ABN Amro bleiben. Während das Nordamerika-Geschäft erwartungsgemäß nun aufgrund des Margenverfalls deutlich eingebrochen sei, hätten die Sparte Niederlande sowie die Sparte Wholesale Clients Strategic (WCS) diesen Einbruch weitgehend ausgleichen können.
Auch wenn das Q3 ein durchwachsenes Quartal gewesen sei, es bleibe festzuhalten, dass es auf einige Rekordquartale folge, und dass das Q3 saisonal bei nahezu allen Banken das schwierigste Quartal sei. Dabei habe das Haus die Bilanzrelationen trotzdem weiter stärken können. Zum Beispiel habe die Tier-1-Ratio auf 8,50% (nach 8,33% in Q2) aufgebessert werden können. Die Aktie sei mit einem 2005er KGV 8,5 weiter preiswert. Die Analysten würden ihr bisheriges Kursziel von 24 Euro bestätigen.
Die ABN Amro-Aktie wird von den Analysten der SEB mit "strong buy" eingestuft.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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