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Sanpaolo IMI Marketperformer
05.10.2004
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von Sanpaolo IMI (ISIN IT0001269361 / WKN 916898) weiterhin mit "Marketperformer" ein.
Sanpaolo IMI habe im ersten Halbjahr 2004 den Nettogewinn um 56,7% auf 691 Mio. Euro und das Ergebnis vor außerordentlichen Effekten um 12,7% auf 1,06 Mrd. Euro gesteigert. Mit einem Nettoergebnis von 305 Mio. Euro im zweiten Quartal habe Sanpaolo IMI die Schätzungen der Analysten von 328 Mio. Euro verfehlt. Die Einnahmen seien konzernweit in der ersten Jahreshälfte um 3,8% auf 3,80 Mrd. Euro gestiegen, wobei die Bank von einem um 14,8% auf 1,60 Mrd. Euro gestiegenen Provisionsüberschuss profitiert habe, während der Zinsüberschuss um 2,4% auf 1,81 Mrd. Euro gefallen sei.
Der Verwaltungsaufwand habe sich leicht um 0,4% auf 2,26 Mrd. Euro vermindert. Die Cost/Income-Ratio habe sich im ersten Halbjahr von 61,7% auf 58,9% und die Eigenkapitalrendite von 8,3% auf 12,6% verbessert. Die Zahl der Mitarbeiter habe sich um 3,9% auf 43.251 verringert, während sich die Zweigstellenzahl leicht um 2,1% auf 3.191 erhöht habe.
Die Unternehmensführung gehe davon aus, dass der Restrukturierungsprozess des 3.000 Filialen umfassenden Retailgeschäftes bis Ende 2004 abgeschlossen sein werde. Im Gegensatz zu den meisten Wettbewerbern verfolge Sanpaolo IMI dabei eine primär regional ausgerichtete Strategie, indem die Markenidentität der einzelnen regionalen Banken beibehalten werde. Lediglich strategische Funktionen wie die Kreditpolitik oder EDV-Systeme würden zentralisiert.
Sanpaolo IMI verspreche sich von dieser Strategie eine verstärkte Kundenbindung. Mit den für das erste Halbjahr vorgelegten Zahlen habe Sanpaolo IMI leicht unterhalb der Markterwartungen gelegen, wobei vor allem der rückläufige Zinsüberschuss das Ergebnis belastet habe. Im europäischen Bankenvergleich sei die Aktie bereits angemessen bewertet.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen ihre "Marketperformer"-Einschätzung für die Aktie von Sanpaolo IMI.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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