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ABN Amro Marketperformer
04.08.2004
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die ABN Amro-Aktie (ISIN NL0000301109 / WKN 880026) mit "Marketperformer".
Mit einer Steigerung des Nettogewinns um 26% auf 987 Mio. Euro gegenüber dem Vorjahr habe ABN Amro die Markterwartungen übertroffen. Gegenüber dem ersten Quartal des Jahres habe der Zuwachs bei 5,7% gelegen. Das operative Ergebnis (vor Risikovorsorge) habe sich leicht um 2% auf 1,59 Mrd. Euro vermindert. Dank einer nahezu auf 154 Mio. Euro halbierten Risikovorsorge habe der operative Gewinn vor Steuern um 9% auf 1,43 Mrd. Euro zugelegt.
Die Einnahmen seien konzernweit um 4% gegenüber dem Vorjahr auf 4,77 Mrd. Euro gestiegen, während die operativen Aufwendungen überproportional um 7% auf 3,18 Mrd. Euro gestiegen seien. Folgerichtig habe sich die Cost/Income-Ratio leicht von 64,8% auf 66,8% verschlechtert.
Die für das zweite Quartal vorgelegten Zahlen seien unter dem Strich besser als erwartet gewesen, wobei der operative Gewinnanstieg allein auf eine signifikant geringere Risikovorsorge zurückzuführen gewesen sei. Der vom Management ausgegebne Gewinnausblick eines operativen Ergebnisses auf Vorjahresniveau habe die Investoren enttäuscht, die mit einer besseren Prognose gerechnet hätten. Das angekündigte neue Kostensenkungsprogramm sei positiv zu werten.
Trotz einer fundamental günstigen Bewertung bestätigen die Analysten der Stadtsparkasse Köln vor dem Hintergrund einer verhaltenen Gesamtjahresprognose und der derzeit fehlenden Wachstumsfantasie ihre Einschätzung "Marketperformer" für die ABN Amro-Aktie.
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