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Hennes & Mauritz verkaufen
05.10.2004
Helaba Trust
Der Analyst der Helaba Trust, Michael Otto, rät unverändert zum Verkauf der Hennes & Mauritz-Aktie (ISIN SE0000106270 / WKN 872318).
Nach den ersten neun Monaten des aktuellen Geschäftsjahres habe sich der Umsatz um 10% auf 37,8 Schwedische Kronen (SEK) verbessert. Dies sei vor allem auf diverse Neueröffnungen zurückzuführen. Günstigere Einstandskonditionen und Kostensenkungen hätten sich in einem mit 11% überproportional gesteigerten Rohertrag niedergeschlagen. Die Marge habe sich dabei von 55,9% im Vorjahr auf 56,1% verbessert. Das EBIT habe im gleichen Rahmen auf 6,7 Mrd. SEK zugelegt.
Obwohl weitere Neueröffnungen die Umsatzdynamik stützen würden, dürfte der Gesamtjahreszuwachs die 10% Hürde kaum überschreiten. Längerfristig würden Neueröffnungen in Russland und Japan die Umsatzbasis erhöhen. Allerdings sollte die Expansion in margenschwächere Regionen nur unterproportionale Ergebnissteigerungen erlauben.
Auf dem gegenwärtigen Kursniveau sei schon ein sehr hohes Maß an Ergebnisphantasie eingepreist. Vor dem Hintergrund der im Branchenvergleich recht ambitionierten Bewertung sei das mögliche Enttäuschungspotential hoch.
Die Analysten der Helaba Trust empfehlen daher, die Hennes & Mauritz-Aktie zu verkaufen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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