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Hennes & Mauritz verkaufen
27.09.2004
Helaba Trust
Der Analyst Michael Otto von Helaba Trust empfiehlt die Aktie von Hennes & Mauritz (ISIN SE0000106270 / WKN 872318) zu verkaufen.
Am 30. September 2004 werde Hennes & Mauritz die Ergebniszahlen für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2004 verkünden. Die Analysten würden erwarten, dass der Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahr um rund 9,5% auf rund 38 Mrd. schwedische Kronen (SEK) zugelegt habe. Aufgrund von Größeneffekten und günstigeren Einstandskonditionen würden die Wertpapierexperten mit einem leicht überproportionalen Anstieg des EBITDA um 10,6% auf 7,3 Mrd. SEK rechnen. Für den 9M-Überschuss würden die Analysten einen Anstieg auf 4,5 Mrd. SEK erwarten. Für das 9M-Ergebnis je Aktie sehe man daher 5,49 SEK (Q2e: 1,96 SEK).
Im laufenden Jahr werde das zügige Expansionstempo mit weit über hundert Neueröffnungen in Großbritannien, Deutschland, Frankreich, Spanien, Polen und den USA beibehalten. Darüber hinaus dürfte der Markteintritt in den Wachstumsregionen Slowakei und Kanada vollzogen werden. Die Erlösdynamik im gewichtigsten deutschen Markt sollte allerdings von der verhaltenen Konsumentenstimmung in Mitleidenschaft gezogen werden.
Wenngleich die starke Eigenkapitalbasis auf weiteres Wachstum deute, würden die Analysten im laufenden Jahr mit einer nur leichten Dividendensteigerung rechnen, was auf die ambitionierten Expansionsbestrebungen zurückzuführen sei. Die im Vorjahresvergleich reduzierte Ergebnisdynamik (9M 2003 +20% gegenüber dem Vorjahr) dürfte sich in erhöhten Abschlägen gegenüber den in der Vergangenheit zu beobachtenden Bewertungsniveaus widerspiegeln. Nicht zuletzt auf Grund des Enttäuschungspotenzials im Rahmen der 9M-Berichterstattung würden die Wertpapierspezialisten mit Kursrückgängen rechnen.
Die Analysten von Helaba Trust bleiben daher weiterhin bei ihrer Verkaufempfehlung für die Hennes & Mauritz-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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