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Pankl Racing kaufen
23.09.2004
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von Pankl Racing (ISIN AT0000800800 / WKN 914732) mit "kaufen" ein.
Im 3. Quartal habe sich der Ertragsaufschwung von Pankl weiter beschleunigt. Mit einem positiven Quartalsergebnis von EUR 0,5 Mio. habe das 9-Monats-Ergebnis mit EUR 0,2 Mio. ebenfalls die Verlustzone verlassen können. Der für das Gesamtjahr angepeilte Turn-Around 2004 rücke damit in Griffweite. Ab dem kommenden Jahr werde der Ertragshebel aus den F&E-Projekten wirksam. Die Experten würden durch sinkende F&E-Ausgaben und steigende Umsatz- und Ergebnisbeiträge aus den F&E-Projekten einen kräftigen Ergebnisschub für das Jahr 2004/05 erwarten.
Die aktuell hohe Gewinndynamik von Pankl zeige sich in der Entwicklung der EBIT-Marge der letzten Quartale. Ausgehend von einer EBIT-Marge nach F&E-Aufwendungen von -3,2% im 1. Quartal habe sich diese auf 4,1% im 2. Quartal und auf 5,3% im 3. Quartal verbessert. Ausgelöst worden sei der Aufschwung durch Umsatzzuwächse, sinkende F&E-Aufwendungen und erfolgreiche Restrukturierungsmaßnahmen. Die anhaltende Wirksamkeit dieser drei Faktoren würden dem geplanten Turn-Around eine hohe Glaubwürdigkeit verleihen und würden den erwartet positiven Ergebnistrend der kommenden Quartale stützen.
Der hohe Umsatzzuwachs im 3. Quartal von 9,4% habe vor allem durch Marktanteilsgewinne bei Rennpleueln und Kolben (US-Geschäft) erreicht werden können. Hier würden sich erste Erfolge der Vertriebsoffensive zeigen. Neben den hohen Umsatzpotenzialen aus den F&E-Projekten solle die Ausweitung der belieferten Rennserien um 50% auf 31 den Wachstumspfad langfristig absichern. Im Peer Group Vergleich zeige die Aktie nach wie vor deutliche Abschläge beim EV/EBITDA-Multiple. Nach Berücksichtigung eines Liquiditätsabschlages von 20% errechne sich aktuell ein fairer Wert von 15 EUR.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen daher ihr Kursziel von EUR 15 und ihre Kaufempfehlung für die Pankl Racing-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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