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Wolford neutral
22.09.2004
Raiffeisen Centrobank
Die Analystin der Raiffeisen Centrobank, Klára Székffy, stuft die Aktie von Wolford (ISIN AT0000834007 / WKN 893975) unverändert mit "halten" ein.
Wolford habe im 1. Quartal (April bis Juli) einen Umsatzanstieg um 2,6% auf EUR 24,1 Mio. erzielt. Der Anstieg sei vor allem auf den kühlen Sommer versus einer Hitzewelle im Vorjahr zurückzuführen. Wolford habe im Kerngeschäft Legwear einen starken Umsatzanstieg von 17% erreicht (Umsatzanteil 2003/04: 48,4%). Das EBIT habe sich um etwa 22% auf EUR -2,5 Mio. verbessern können und das Quartalsergebnis von EUR -1,7 Mio. habe um fast 24% über dem Vorjahreswert gelegen. Wolford habe im 1. Quartal 2004/05 mit Ausnahme der Schweiz und Deutschland überall ein Umsatzwachstum verzeichnet. Besonders stark hätten sich die Märkte USA (in Euro +12%), Großbritannien (+21%), Italien (+16%) und die osteuropäischen Länder (+30%) entwickelt. Der Umsatz der Wolford-eigenen Standorte sei um 7,3% gewachsen.
Nach dem 1. Quartal hätten die Analysten ihre Wolford-Prognose leicht angehoben. Für 2004/05 erwarte man einen Konzernumsatz von EUR 124,2 Mio. (zuvor: EUR 120,2 Mio.) und ein EBIT von EUR 6,7 Mio. (EUR 3,5 Mio.). Somit werde sich die EBIT-Marge auf 5,4% mehr als verdoppeln. Man rechne unverändert mit einem negativen Finanzergebnis von EUR -1,3 Mio. Der Jahresüberschuss 2004/05 werde im Raiffeisen Centrobank-Planungsmodell von EUR 1,0 Mio. im Vorjahr auf EUR 5,1 Mio. zulegen. Der Gewinn je Aktie werde von EUR 0,18 auf EUR 0,93 steigen (zuvor: EUR 0,78). Man gehe davon aus, dass Wolford 2004/05 die Dividendenausschüttung wieder aufnehmen werde.
Auf Basis der Gewinnprognose der Analysten werde Wolford mit einem KGV 2004/05 und 2005/06 von 26,1 bzw. 17,5 bewertet. Im Vergleich zur Peer Group ergebe sich ein deutlicher Aufschlag von 50% bzw. 14%. Auf Grund des Multiples EV/EBITDA von 11,4 sei Wolford 2004/05 um 12% gegenüber der Peer Group überbewertet. Für 2005/06 sei Wolford jedoch fair bewertet. Der unerwartete Verkauf der Palmers Textil AG an zwei Finanzinvestoren habe die Übernahmegerüchte um Wolford aufgewärmt. Die Analysten würden jedoch davon ausgehen, dass die Familie Palmers die Mehrheitsbeteiligung an Wolford behalten werde.
Somit bestätigen die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre "neutral“-Empfehlung für die Wolford-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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