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Generali Underperformer
10.09.2004
LRP
Jochen Schmitt, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Generali (ISIN IT0000062072 / WKN 850312) weiterhin mit "Underperformer" ein.
Mit dem gestrigen Halbjahresbericht habe Generali die Märkte positiv überrascht. Der Halbjahresüberschuss habe 742 Mio. Euro betragen (Reuters-Konsens 644 Mio. Euro). Die Versicherungsgruppe sei somit auf dem besten Weg, ihr Gesamtjahresziel zu erreichen (1,2 Mrd. Euro). Beachtlich sei das Bruttoprämienwachstum: Hier habe Generali um 19,5% auf 28,7 Mrd. Euro zugelegt, um Wechselkurse und Konsolidierungskreis bereinigt habe der Zuwachs immerhin noch 12,2% betragen.
Vor allem das Leben-Geschäft habe hierzu beigetragen. Dass es den Italienern mit Ergebnisverbesserungen durchaus ernst sei, zeige sich an der Combined Ratio: Sie habe in den ersten sechs Monaten bei 98,8% gegenüber 100,8% in der Vorjahresvergleichsperiode gelegen. Die Gewinnreihe je Aktie bleibe unverändert, da eine niedrige Steuerquote und nicht ständig wiederkehrende Gewinne dem Ergebnis in Q2 auf die Sprünge geholfen hätten. Damit wolle man nicht das Resultat schlecht reden, aber von einer Anhebung der Prognose absehen.
Das Anlageurteil für die Aktie von Generali belassen die Analysten der LRP wegen der im Branchenvergleich hohen Bewertung bei "Underperformer". Das Generali-Papier würden sie nach wie vor eher als eine solide Anlage betrachten, wenn Assekuranz-Titel unter Druck geraten würden. Bei einer erwarteten Aufwärtsbewegung sehe man hingegen weniger Potenzial. Das Kursziel 12/2004 liege bei 20 Euro.
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