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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 82,38 $ |
83,53 $ |
-1,15 $ |
-1,38 % |
21.04/18:56 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| US1941621039 |
850667 |
- $ |
- $ |
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Colgate-Palmolive attraktiv
20.08.2004
Bank Hofmann
Die Analysten der Bank Hofmann halten die Aktie von Colgate-Palmolive (ISIN US1941621039 / WKN 850667) für ein attraktives Investment.
Bedenke man die verhaltene Konsumneigung in Europa und Nordamerika, würden die Eckdaten von Colgate-Palmolive zum zweiten Quartal 2004 eine relativ dynamische Entwicklung widerspiegeln. Angetrieben von einem Volumenanstieg von 4,0% habe der Umsatz im Vorjahresvergleich um 4,6% auf 2,6 Mrd. USD zugenommen. Unter Ausklammerung von Devestitionen hätten das Mengen- und Umsatzwachstum sogar 5,0% respektive 5,5% betragen. In vier von fünf Regionen sei die Volumenentwicklung ansprechend ausgefallen (Europa +7.5%, Lateinamerika +5,0%, Asien/Afrika +11,0%, Hill's Heimtiernahrung +4,0%), doch auf dem Heimmarkt, wo 23%des Konzernumsatzes generiert worden seien, habe das Geschäft erneut geharzt. Der Absatz habe stagniert, und auf Grund des Preisdrucks habe sogar ein Umsatzrückgang von 2,5% ausgewiesen werden müssen.
Trotz steigender Rohmaterial- und Verpackungspreise sowie aufgestockter Werbeausgaben habe die im Konkurrenzvergleich sehr hohe operative Gewinnmarge von 22,7% verteidigt werden können. Auf Grund einer höheren Steuerquote habe der Reingewinn zwar nur um 3,9% auf 374 Mio. USD zugenommen, doch der Gewinn pro Aktie sei infolge einer reduzierten Anzahl der ausstehenden Aktien um 6,5% auf 0,66 USD gesteigert worden. Die Wachstumsprobleme in den USA seien vorwiegend der Zahnpasta "SimplyWhite tooth whitening gel" zuzuschreiben. Vor zwei Jahren mit durchschlagendem Erfolg auf dem Markt eingeführt, mache ihr inzwischen ein Konkurrenzprodukt Marktanteile streitig. Da erfolgsversprechende Produkte vor der Markteinführung stünden, sei das Management aber zuversichtlich, dass das US-Geschäft im zweiten Halbjahr an Schwung gewinne.
Für 2004 rechne man mit einer Verbesserung des Resultats pro Aktie von 8%, und ab nächstem Jahr sollte der Reinerlös wieder im zweistelligen Bereich ansteigen; zwischen 1999 und 2003 hätten die Umsatz- und Gewinnzunahme durchschnittlich 3,0% respektive 11,0% betragen. Basis für diese Zuversicht sei die strategische Fokussierung von Colgate auf hochmargige und überdurchschnittlich wachsende Mundhygiene- und Körperpflegesegmente sowie Heimtiernahrung. Mit einem KGV (2005) von 17,9 weise die Aktie eine bescheidene Prämie von 7% zum Sektordurchschnitt auf, doch angesichts der Unternehmensqualität dürfte sich mit dem Überwinden der Wachstumsprobleme in den USA eine Bewertungsprämie von 20 bis 30% aufbauen.
Die Analysten der Bank Hofmann erhöhten deshalb kürzlich ihre Titeleinstufung von "halten" auf "kaufen" und erachten die Aktie von Colgate-Palmolive speziell bei einem längerfristigen Anlagehorizont als attraktiv.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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