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UCB Outperformer
25.07.2000
WestLB Panmure
Den fairen Wert der französischen UCB S.A. (WKN 852738) sehen die Experten der WestLB Panmure bei 44 €.
Das Unternehmen zähle derzeit zu den am stärksten wachsenden Chemie-Pharmahybriden. Das Wachstum beruhe zum großen Teil auf dem weltweiten Erfolg des Antiallergikums Zyrtec, dessen Patent jedoch in Europa 2002 ablaufe.
Den Schätzungen der Experten zufolge hätten die neuen Produkte nicht das Potential um die Umsatzrückgänge bei Zyrtec auszugleichen, wobei eine gewisse Kompensation die weiterhin stark wachsenden Folien- und Chemiesparten leisten würden.
Diese Unsicherheit über die zukünftige Entwicklung führe zu einem Bewertungsabschlag, dessen Höhe nicht gerechtfertigt sei. Aktuell werde die Aktie mit einem Abschlag von 57% im Vergleich zum Pharmasektor gehandelt, angemessen sei aber nur ein Discount von 45%.
Für das erste Halbjahr werde mit einem Umsatz in Höhe von knapp 2,2 Milliarden € und einem Nettoergebnis von 270 Millionen € gerechnet.
Die Aktie sei unterbewertet und ein Engagement sollte sich auszahlen, so das Researchteam.
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